先物は先物契約を動かし、現物の株式を動かすのではない。1 枚の先物契約は倍率を持ち、その倍率は裸の価格には現れない。価格 50,000・倍率 1 の 1 枚で 50,000 のエクスポージャーを握り、同じ価格、同じ方向、同じ証拠金率で倍率を 50 にすると、エクスポージャーは 2,500,000 になる。先物契約計算機はブラウザ内で完結し、アップロードは起きない。基調価格、倍率、証拠金率、レバレッジ、契約数、方向、任意の決済価格が入力され、契約価値、必要証拠金、決済価格を埋めたときの損益、シナリオ表が返る。建玉データはタブの外に出ない。
この記事は、実際の入場判断に必要な数字を順に扱う。50,000 の既定契約を 10 % の証拠金で、価格が 1 %、5 %、10 % 動いたとき何が起きるか。ストップがどこから来るか。証拠金率の入力とレバレッジの入力の違い。パーペチュアルのファンディングコスト。証拠金がリスク数字を持った建玉になるまで。
先物契約計算機の仕組み:4 つの入力、4 つの出力
契約価値は価格×倍率×契約数。既定値では 50,000×1×1 で 50,000。必要証拠金はその価値の割合で、証拠金率の入力が決める。10 % では 5,000、5 % では 2,500、20 % では 10,000。損益は決済価格を埋めたときだけ現れ、価格差×倍率×契約数で、ロングは決済が入口より上でプラス、ショートは下でプラス。証拠金リターンは損益を必要証拠金で割ったもので、シナリオ表の各行が同じ割り算を繰り返す。
構造の事実が 1 つ、表全体を支配する。証拠金リターンは、価格が何 % 動いたかと証拠金率だけで決まる。倍率と価格は金額を伸ばし、割合は伸ばさない。10 % の証拠金で、1 % の値動きはリターン 10 %、5 % は 50 %、10 % は 100 %、つまり積み込んだ証拠金全体。同じ 1 % が 5 % の証拠金なら 20 %、20 % なら 5 %。入場前、1 R の大きさは判断であり、リスク/リワード計算機はその判断を書き留める場所だ。ストップ距離がリスク、目標距離がリワード、比が最初の 1 枚を買う前の取引の価格。
標準ケース:50,000 の契約、10 % の証拠金
既定値で回す。価格 50,000、倍率 1、証拠金 10 %、レバレッジ 10、ロング 1 枚、決済価格なし。契約価値 50,000、必要証拠金 5,000。シナリオ表は 6 行。1 % で価格は 50,500 か 49,500、損益は ±500、リターン ±10 %。5 % で 52,500 か 47,500、±2,500、±50 %。10 % で 55,000 か 45,000、±5,000、±100 %、証拠金全体が入口の両側で動く。
決済価格を埋めると、損益は範囲から確定値になる。50,000 で建てたロングを 52,000 で決済すると利益 2,000、リターン +40 %。45,000 で決済すると損失 5,000、−100 %、積み込んだ証拠金全体。ショート側は同じ行を反転して使う:50,000 で売り、48,000 で決済すると同じ 2,000、同じ +40 %。価格差は方向で符号を返すから、である。決済価格は、シナリオ表が仮説でなくなる場所だ。
ストップは、1 % や 5 % の行を、負けてもよい金額に変える部分だ。固定ストップを入口より 2 % 下に置くと、この契約では 1 枚 1,000、5,000 の証拠金の 20 %。ストップロス/利確計算機に入口、ストップ、目標を入れれば、リスクの金額、リワードの金額、両者の比が返り、リスク 1,000 対目標 2,000 は、建玉を張る前に 2 対 1 の取引になる。
ストップの由来:固定点数と ATR
固定ストップは価格距離における選択だ。ここでの入口より 2 % は 1 枚 1,000 で、基調資産がその日どう振る舞おうと変わらない。単純だ。ただし、重要な 2 日のうち、どちらの日も的外れだ。高ボラティリティの日には 2 % は通常の 1 ティック、静かな日には 2 % が 1 週のレンジになる。距離は資産から出すべきで、好みからではない。
ATR が標準の出どころだ。ATR はルックバック窓内の平均トゥルーレンジを測り、ストップを入口より 1 から 2 倍 ATR に置くと、資産の通常のノイズの端に置ける。ATRストップ計算機は高値・安値・終値の系列を受け、期間 ATR を計算し、ストップ価格と点数でのストップ距離を返す。この 50,000・倍率 1 の契約で、500 ポイントのストップ距離は 1 枚 500、証拠金の 10 %。ATR は、500 ポイントが 1 バールのノイズなのか 10 バールなのかを決める。
証拠金とレバレッジ:2 つの異なる数字
ツールは 2 つの概念を分けて扱う。証拠金率の入力が必要証拠金を計算する。50,000 の 10 % は 5,000、それはツールが損益を割る元本だ。レバレッジの入力(既定 10)は証拠金の計算に一切入らず、比較表のどの行をハイライトするかを選び、レバレッジ効果としてそのまま表示されるだけ。比較表は自分で計算し、その証拠金は契約価値をレバレッジで割ったもの:2、3、5、10、20、25、50 倍で、それぞれ 25,000、16,667、10,000、5,000、2,500、2,000、1,000。
表の各行は同じ 10 % の値動きに価格をつける。この契約では 5,000 の損益。2 倍でリターン ±20 %、3 倍 ±30 %、5 倍 ±50 %、10 倍 ±100 %、20 倍 ±200 %、25 倍 ±250 %、50 倍 ±500 %、上昇も下降も等幅。レバレッジ広告の正直な版で、同じ行に利益と損失が並ぶ。自分の証拠金率に合う行だけが読むべき行だ。表は 50 倍で終わり、正直な延長は、ある行から証拠金が実際に起きる最小の不利な値動きより小さくなる、という清算条件そのものだ。
清算条件がどこに座るか、正確には維持証拠金と手数料構造に依存し、清算価格計算機が解く。入口、レバレッジ、維持証拠金を与えると、建玉が閉じられる価格を返し、入口からその価格までの距離が、選んだストップではなく口座の本当のストップだ。10 倍で 50,000 から建てた建玉では、その価格はだいたい 5,000 離れ、表がすでに 100 % の証拠金損失として価格をつけたのと同じ 10 % だ。
パーペチュアル:払い続けられるファンディング
現物受渡先物には満期がある。パーペチュアルにはなく、パーペチュアルを現物に釘付けにする機構がファンディングレートで、ロングとショートの間に固定間隔(通常 8 時間ごと)で支払いが起きる。レートは建玉額の上のコストか収入で、建玉を抱えている限り、価格が動こうが動かまいが、毎日積み上がる。
この 50,000 の契約で、8 時間ごと 0.01 % のレートは 1 回 5、1 日 15、1 年 5,475、建玉額の 10.95 %、5,000 の証拠金の 109.5 %。横ばいで 1 年持つ建玉は、価格表をめくる前にファンディングだけで積み込んだ証拠金全部を失う。ファンディングレート計算機はレート、間隔、建玉額を受けて保有コストを年率で返し、期待リターンと比べるべき数字を同じ種類の数字にする。レートが負に反転すると支払いの方向も反転し、同じ計算がコストではなくクレジットを返す。
比から建玉へ:ポジションサイズとケリー
証拠金は元本であり、元本はリスクで決まり、リワードの大きさでは決まらない。100,000 の口座、1 % のリスク規則なら、1 枚あたりの損失予算は 1,000。この契約の 2 % ストップは 1 枚 1,000 なので、建玉は 1 枚、必要証拠金 5,000、口座の 5 %。ポジションサイズ計算機は口座、1 回あたりのリスク、入口、ストップを受けて、契約数と結果のエクスポージャーを返し、ストップ距離と口座規則が演算を仕切り、トレーダーは仕切らない。ストップ距離を半分にすると、同じ 1,000 の予算で 2 枚が買え、リスクは 1,000 のまま、必要証拠金は 10,000。
ケリー基準は次の質問に答える。この種の戦略全体が口座の何分の何に値するか、この 1 枚が大きいかではない。50 % の勝率、2 対 1 のリワードなら、ケリー分数は 50 % から 50 % を 2 で割ったものを引いたもの、つまり資金の 25 %。半ケリーは 12.5 %、実運用の大半は 1/4 ケリー以下で、勝率と比は推定であって測定ではないから。ケリー基準計算機は勝率とペイオフ比を受けて、全・半・1/4 の 3 档を返し、サイズング規則に、気分ではなく書き込まれた上限を持たせる。
出力は入場を作った順番に読む。契約価値がエクスポージャー、証拠金が元本、証拠金リターンが値動きが刻む割合、シナリオ表が 1 週間前倒し、比較表が価格のついた誘惑、ファンディングの行が答えを抱き続けるコスト。すべての数字は建玉を持つタブの中で計算され、どこにも送られない。計算機は取引を決めない。取引を、拒否できる数字に変える。