O futuro move um contrato, não uma ação, e o contrato carrega um multiplicador que o preço nu nunca mostra. Compre um contrato a 50.000 com multiplicador 1 e você controla 50.000 de exposição; dê ao mesmo contrato um multiplicador de 50 com o mesmo preço, a mesma direção e o mesmo percentual de margem, e a exposição é 2.500.000. A Calculadora de Contrato de Futuros roda no navegador e não envia nada: o preço do ativo subjacente, o multiplicador, o percentual de margem, a alavancagem, a quantidade de contratos, a direção e um preço de saída opcional entram, e a página devolve o valor do contrato, a margem necessária, o lucro ou prejuízo quando há preço de saída, e uma tabela de cenários. Os dados da posição nunca saem da aba.
Este artigo percorre os números que uma decisão real de entrada precisa, em ordem: o contrato padrão de 50.000 com 10 por cento de margem, o que movimentos de 1, 5 e 10 por cento fazem com ele, de onde vem o stop, a diferença entre o dado de margem e o dado de alavancagem, o custo de financiamento de um perpétuo, e como a margem vira uma aposta com um número de risco anexado.
Como a calculadora funciona: quatro dados, quatro saídas
O valor do contrato é preço vezes multiplicador vezes quantidade de contratos. Nos valores padrão, 50.000 vezes 1 vezes 1, o valor é 50.000. A margem necessária é uma fração desse valor definida pelo dado de percentual de margem: a 10 por cento é 5.000, a 5 por cento 2.500, a 20 por cento 10.000. O lucro ou prejuízo só aparece quando há preço de saída, e é a diferença de preço vezes o multiplicador vezes a quantidade de contratos, positivo para uma longa quando a saída está acima da entrada e para uma curta quando está abaixo. O retorno sobre a margem divide esse resultado pela margem necessária, e a tabela de cenários repete a mesma divisão em cada linha.
Um fato estrutural domina a tabela inteira: o retorno sobre a margem depende do tanto que o preço se move e do percentual de margem, e de mais nada. O multiplicador e o preço escalam os dólares, não o percentual. Com 10 por cento de margem, um movimento de 1 por cento é 10 por cento sobre a margem, 5 por cento é 50, e 10 por cento é 100, que é a margem inteira depositada. O mesmo movimento de 1 por cento é 20 por cento com 5 por cento de margem e 5 por cento com 20 por cento. Antes da entrada, o tamanho de um R é uma decisão, e a Calculadora de Ratio Risco/Retorno é onde ela é escrita: a distância do stop é o risco, a distância do alvo é o retorno, e a razão é o preço do trade antes de comprar um único contrato.
O caso padrão: um contrato de 50.000 com 10 por cento de margem
Rode os valores padrão: preço 50.000, multiplicador 1, margem 10 por cento, alavancagem 10, um contrato longo, sem preço de saída. O valor do contrato é 50.000 e a margem necessária é 5.000. A tabela de cenários tem seis linhas. Um movimento de 1 por cento leva o preço a 50.500 ou 49.500, o resultado é 500 nos dois sentidos, e o retorno sobre a margem é 10 por cento. Cinco por cento chega a 52.500 ou 47.500, o resultado é 2.500, e o retorno é 50 por cento. Dez por cento chega a 55.000 ou 45.000, o resultado é 5.000, e o retorno é 100 por cento: a margem inteira, dos dois lados da entrada.
Adicione um preço de saída e o resultado vira um número fechado em vez de uma faixa. Uma longa que entra a 50.000 e sai a 52.000 mostra lucro de 2.000 e retorno sobre a margem de 40 por cento. Sai a 45.000 e mostra prejuízo de 5.000 e retorno de menos 100 por cento, a margem inteira depositada. O lado curto espelha as mesmas linhas: uma curta que entra a 50.000 e sai a 48.000 mostra os mesmos 2.000 e o mesmo 40 por cento, porque a diferença de preço inverte o sinal com a direção. O preço de saída é onde a tabela de cenários deixa de ser hipotética.
O stop é a parte da entrada que transforma as linhas de 1 e 5 por cento em dólares que você está disposto a perder. Um stop fixo dois por cento abaixo da entrada, neste contrato, é 1.000, 20 por cento da margem de 5.000. A Calculadora de Stop Loss / Take Profit recebe a entrada, o stop e o alvo, e devolve o risco em dólares, a recompensa em dólares e a razão entre eles, de modo que um risco de 1.000 contra um alvo de 2.000 é um trade de 2 para 1 antes de abrir a posição.
De onde vem o stop: pontos fixos e ATR
Um stop fixo é uma escolha em distância de preço: dois por cento abaixo da entrada, aqui, são 1.000 por contrato não importa como o ativo se comporte no dia. É simples, e erra nos dois dias que importam. Num dia de alta volatilidade, 2 por cento é um tick rotineiro, e num dia calmo, 2 por cento é uma semana de faixa. A distância deve vir do instrumento, não de uma preferência.
O ATR é a fonte padrão. Ele mede a verdadeira amplitude média sobre uma janela de retrocesso, e um stop a uma ou duas vezes o ATR abaixo da entrada coloca o stop onde termina o ruído normal do instrumento. A Calculadora de Stop Loss ATR recebe as séries de máximos, mínimos e fechamentos, calcula o ATR do período e devolve o preço do stop e a distância do stop em pontos. Neste contrato de 50.000 com multiplicador 1, um stop a 500 pontos é 500 por contrato, 10 por cento da margem, e o ATR decide se 500 pontos são uma vela de ruído ou dez.
Margem e alavancagem: dois números diferentes
A ferramenta mantém os dois conceitos separados, e a separação vale a pena. O dado de percentual de margem é o que calcula a margem necessária: 10 por cento de 50.000 é 5.000, e essa é a aposta pela qual a ferramenta divide o resultado. O dado de alavancagem, 10 no padrão, não entra em nenhum cálculo de margem; ele escolhe qual linha da tabela comparativa é destacada, e é mostrado como o efeito de alavancagem. A tabela comparativa faz sua própria conta, e sua margem é o valor do contrato dividido pela alavancagem: para 2, 3, 5, 10, 20, 25 e 50 vezes, são 25.000, 16.667, 10.000, 5.000, 2.500, 2.000 e 1.000.
Cada linha dessa tabela põe preço no mesmo movimento de 10 por cento, que neste contrato vale 5.000 de resultado. A 2 vezes o retorno sobre a margem é 20 por cento, a 3 vezes 30, a 5 vezes 50, a 10 vezes 100, a 20 vezes 200, a 25 vezes 250, e a 50 vezes 500 por cento, subindo e descendo por igual. A tabela é a versão honesta do anúncio da alavancagem: o ganho e a perda dividem a mesma linha, e a linha que combina com o seu percentual de margem é a que se deve ler. A tabela para em 50 vezes, e a extensão honesta é que em alguma linha a margem fica menor que o menor movimento adverso que de fato acontece, que é a condição de liquidação.
Onde essa condição fica, exatamente, depende da margem de manutenção e da estrutura de taxas, e a calculadora de Preço de Liquidação resolve: dadas a entrada, a alavancagem e a margem de manutenção, ela devolve o preço em que a posição é fechada, e a distância da entrada até esse preço é o stop verdadeiro da conta, não o que você escolheu. Numa posição a 10 vezes tomada a 50.000, esse preço fica a uns 5.000 de distância, o mesmo 10 por cento que a tabela já precificou como perda total da margem.
Futuros perpétuos: a taxa de financiamento que você segue pagando
Futuros com entrega vencem e liquidam; perpétuos não, e o mecanismo que mantém um perpétuo colado ao spot é a taxa de financiamento, cobrada entre posições longas e curtas a intervalos fixos, normalmente a cada oito horas. A taxa é um custo ou uma renda sobre o nominal, e ela se acumula enquanto a posição é mantida, a cada dia de detenção, se o preço se mova ou não.
Neste contrato de 50.000, uma taxa de 0,01 por cento a cada oito horas é 5 por intervalo, 15 por dia e 5.475 por ano, que é 10,95 por cento do nominal e 109,5 por cento da margem de 5.000. Uma posição que negocia lateral por um ano a essa taxa perde a margem inteira em financiamento antes de consultar a tabela de preços. A calculadora de Taxa de Financiamento recebe a taxa, o intervalo e o nominal, e devolve o custo de detenção anualizado, de modo que o número a comparar com o ganho esperado é do mesmo tipo. Quando a taxa fica negativa, a direção do pagamento se inverte com ela, e o mesmo cálculo devolve um crédito em vez de um custo.
Da razão à aposta: dimensionamento de posição e Kelly
A margem é a aposta, e a aposta é fixada a partir do risco, não do tamanho do ganho. Com uma conta de 100.000 e uma regra de risco de 1 por cento, o orçamento de perda por trade é 1.000; o stop dois por cento abaixo da entrada, neste contrato, é 1.000 por contrato, então a posição é um contrato e a margem depositada é 5.000, 5 por cento da conta. A ferramenta de Dimensionamento de Posição recebe a conta, o risco por trade, a entrada e o stop, e devolve a quantidade de contratos e a exposição resultante, de modo que a distância do stop e a regra da conta fazem a aritmética em vez do trader. Meta a distância do stop e o mesmo orçamento de 1.000 compra dois contratos, com os mesmos 1.000 em jogo e 10.000 depositados.
Kelly é a pergunta seguinte: não o quão grande é este trade, mas que fração da conta uma estratégia assim merece em geral. Com 50 por cento de acertos e um retorno de 2 para 1 sobre o risco, a fração de Kelly é 50 menos 50 dividido por 2, que é 25 por cento do bankroll; a metade de Kelly é 12,5 por cento, e a maioria dos traders em operação vive em um quarto de Kelly ou menos, porque a taxa de acertos e a razão são estimativas, não medições. A calculadora do Critério de Kelly recebe a taxa de acertos e a razão de pagamento e devolve as marcas de inteiro, metade e quarto, de modo que a regra de dimensionamento tem um teto escrito em vez de um humor.
Leia a saída na mesma ordem em que a entrada foi feita: o valor do contrato é a exposição, a margem é a aposta, o retorno sobre a margem é o percentual que o movimento imprime, a tabela de cenários é a semana adiantada, a tabela comparativa é a tentação com o preço, e a linha de financiamento é o custo de manter a resposta. Todos os números foram calculados na aba que sustenta a posição, e nenhum foi enviado a lugar nenhum. A calculadora não decide o trade; ela torna o trade um número que você pode recusar.