Der Futures-Vertrag bewegt einen Vertrag, keine Aktie, und der Vertrag trägt einen Multiplikator, den der nackte Preis nie zeigt. Kaufen Sie einen Vertrag zu 50.000 mit einem Multiplikator von 1, und Sie kontrollieren ein Exposure von 50.000; geben Sie demselben Vertrag bei gleichem Preis, gleicher Richtung und gleichem Marginensatz einen Multiplikator von 50, und das Exposure ist 2.500.000. Der Futures-Vertrags-Rechner läuft im Browser und lädt nichts hoch: Basispreis, Multiplikator, Marginensatz, Hebel, Vertragsanzahl, Richtung und ein optionaler Ausstiegspreis gehen ein, und die Seite liefert den Vertragswert, die notwendige Margin, Gewinn oder Verlust, sobald ein Ausstiegspreis vorliegt, und eine Szenario-Tabelle. Die Positionsdaten verlassen den Tab nie.
Dieser Beitrag geht die Zahlen durch, die eine echte Entry-Entscheidung braucht, in Reihenfolge: der Standardvertrag über 50.000 bei 10 Prozent Margin, was Bewegungen von 1, 5 und 10 Prozent mit ihm machen, woher der Stop kommt, der Unterschied zwischen der Margin-Eingabe und der Hebel-Eingabe, die Finanzierungskosten eines Perpetual und wie die Margin zu einem Einsatz mit einer Risikozahl wird.
Wie der Rechner arbeitet: vier Eingaben, vier Ausgänge
Der Vertragswert ist Preis mal Multiplikator mal Vertragsanzahl. Bei den Standardwerten, 50.000 mal 1 mal 1, ist der Wert 50.000. Die notwendige Margin ist ein Anteil dieses Werts, den der Marginensatz festlegt: bei 10 Prozent sind es 5.000, bei 5 Prozent 2.500, bei 20 Prozent 10.000. Der Gewinn oder Verlust erscheint nur, wenn ein Ausstiegspreis vorliegt, und er ist die Preisdifferenz mal der Multiplikator mal die Vertragsanzahl, positiv für eine Long-Position, wenn der Ausstieg über dem Einstieg liegt, und für eine Short, wenn er unter ihm liegt. Die Rendite auf die Margin teilt diesen Betrag durch die notwendige Margin, und die Szenario-Tabelle wiederholt dieselbe Division auf jeder Zeile.
Eine Struktur Tatsache steuert die ganze Tabelle: Die Rendite auf die Margin hängt vom prozentualen Preissprung und vom Marginensatz ab und von nichts anderem. Der Multiplikator und der Preis skalieren die Dollar, nicht den Prozentsatz. Bei 10 Prozent Margin ist eine Bewegung von 1 Prozent 10 Prozent auf die Margin, 5 Prozent sind 50, und 10 Prozent sind 100, was die gesamte hinterlegte Margin ist. Dieselbe 1-Prozent-Bewegung sind 20 Prozent bei 5 Prozent Margin und 5 Prozent bei 20. Vor dem Einstieg ist die Größe eines R eine Entscheidung, und der Risiko/Rendite-Verhältnis-Rechner ist der Ort, an dem sie aufgeschrieben wird: die Stop-Distanz ist das Risiko, die Distanz zum Ziel die Rendite, und das Verhältnis ist der Preis des Trades, bevor ein einziger Vertrag gekauft wird.
Der Standardfall: ein Vertrag über 50.000 bei 10 Prozent Margin
Lassen Sie die Standardwerte laufen: Preis 50.000, Multiplikator 1, Margin 10 Prozent, Hebel 10, ein Long-Vertrag, kein Ausstiegspreis. Der Vertragswert ist 50.000, die notwendige Margin ist 5.000. Die Szenario-Tabelle hat sechs Zeilen. Eine Bewegung von 1 Prozent bringt den Preis auf 50.500 oder 49.500, der Betrag ist beidseitig 500, und die Rendite auf die Margin ist 10 Prozent. Fünf Prozent erreichen 52.500 oder 47.500, der Betrag ist 2.500, und die Rendite ist 50 Prozent. Zehn Prozent erreichen 55.000 oder 45.000, der Betrag ist 5.000, und die Rendite ist 100 Prozent: die volle Margin, auf beiden Seiten des Einstiegs.
Fügen Sie einen Ausstiegspreis hinzu, und der Betrag wird eine feststehende Zahl statt einer Spanne. Eine Long, die bei 50.000 einsteigt und bei 52.000 aussteigt, zeigt einen Gewinn von 2.000 und eine Rendite auf die Margin von 40 Prozent. Ausstieg bei 45.000 zeigt einen Verlust von 5.000 und eine Rendite von minus 100 Prozent, die gesamte hinterlegte Margin. Die Short-Seite spiegelt dieselben Zeilen: eine Short, die bei 50.000 einsteigt und bei 48.000 aussteigt, zeigt dieselben 2.000 und dieselben 40 Prozent, weil die Preisdifferenz mit der Richtung das Vorzeichen wendet. Der Ausstiegspreis ist der Ort, an dem die Szenario-Tabelle aufhört, hypothetisch zu sein.
Der Stop ist der Teil des Einstiegs, der die Zeilen von 1 und 5 Prozent in Dollar verwandelt, die Sie bereit sind zu verlieren. Ein fester Stop zwei Prozent unter dem Einstieg ist auf diesem Vertrag 1.000, das sind 20 Prozent der 5.000 Margin. Der Stop-Loss / Take-Profit-Rechner nimmt den Einstieg, den Stop und das Ziel und liefert das Risiko in Dollar, die Rendite in Dollar und das Verhältnis zwischen beiden, sodass ein Risiko von 1.000 gegen ein Ziel von 2.000 vor der Positionsöffnung ein Trade im Verhältnis 2 zu 1 ist.
Woher der Stop kommt: feste Punkte und ATR
Ein fester Stop ist eine Wahl in der Preis Distanz: zwei Prozent unter dem Einstieg sind hier 1.000 pro Vertrag, egal wie sich der Basiswert am Tag verhält. Einfach ist er, und falsch ist er an den beiden Tagen, die zählen. An einem hochvolatilen Tag ist zwei Prozent ein routinemäßiger Tick, an einem ruhigen Tag ist zwei Prozent eine Woche Range. Die Distanz sollte aus dem Instrument kommen, nicht aus einer Präferenz.
Der ATR ist die Standardquelle. Er misst die mittlere wahre Schwankung über ein Lookback-Fenster, und ein Stop bei einem oder zwei ATR unter dem Einstieg setzt den Stop dort, wo das normale Rauschen des Instruments endet. Der ATR-Stop-Loss-Rechner nimmt die Serien der Höchst-, Tiefst- und Schlusskurse, berechnet den ATR des Zeitraums und liefert den Stop-Preis und die Stop-Distanz in Punkten. Auf diesem 50.000-Vertrag mit Multiplikator 1 ist eine Stop-Distanz von 500 Punkten 500 pro Vertrag, 10 Prozent der Margin, und der ATR entscheidet, ob 500 Punkte eine Kerze Rauschen sind oder zehn.
Margin und Hebel: zwei verschiedene Zahlen
Das Werkzeug hält die beiden Konzepte getrennt, und die Trennung lohnt sich. Die Margin-Eingabe ist das, was die notwendige Margin berechnet: 10 Prozent von 50.000 sind 5.000, und das ist der Einsatz, durch den das Werkzeug den Betrag teilt. Die Hebel-Eingabe, standardmäßig 10, geht gar nicht in die Margin-Berechnung ein; sie wählt aus, welche Zeile der Vergleichstabelle hervorgehoben ist, und sie wird als Hebeleffekt zurückgegeben. Die Vergleichstabelle macht ihre eigene Rechnung, und ihre Margin ist der Vertragswert geteilt durch den Hebel: für 2, 3, 5, 10, 20, 25 und 50-fach sind das 25.000, 16.667, 10.000, 5.000, 2.500, 2.000 und 1.000.
Jede Zeile dieser Tabelle bewertet dieselbe 10-Prozent-Bewegung, die auf diesem Vertrag 5.000 Gewinn oder Verlust ausmacht. Bei 2-fach ist die Rendite auf die Margin 20 Prozent, bei 3-fach 30, bei 5-fach 50, bei 10-fach 100, bei 20-fach 200, bei 25-fach 250 und bei 50-fach 500 Prozent, im Aufstieg wie im Abstieg gleichermaßen. Die Tabelle ist die ehrliche Version der Hebel-Werbung: Gewinn und Verlust teilen sich dieselbe Zeile, und die Zeile, die Ihrem Marginensatz entspricht, ist die zu lesende. Die Tabelle endet bei 50-fach, und die ehrliche Fortführung ist, dass ab einer Zeile die Margin kleiner wird als die kleinste ungünstige Bewegung, die tatsächlich passiert, was die Liquidationsbedingung ist.
Wo diese Bedingung genau sitzt, hängt von der Maintenance-Margin und der Gebührenstruktur ab, und der Liquidationspreis-Rechner löst sie auf: Gegeben sind Einstieg, Hebel und Maintenance-Margin, und er liefert den Preis, an dem die Position geschlossen wird, und der Abstand vom Einstieg bis zu diesem Preis ist der wahre Stop des Kontos, nicht der, den Sie gewählt haben. Bei einer 10-fachen Position, die bei 50.000 einsteigt, liegt dieser Preis ungefähr 5.000 entfernt, dasselbe 10 Prozent, das die Tabelle bereits als 100-prozentigen Verlust der Margin bewertet hat.
Perpetual Futures: die Finanzierungsrate, die Sie weiterzahlen
Deliverable Futures laufen aus und werden abgerechnet; Perpetuals tun das nicht, und der Mechanismus, der ein Perpetual am Spot festhält, ist die Finanzierungsrate, die zwischen Longs und Shorts in festen Intervallen erhoben wird, normalerweise alle acht Stunden. Die Rate ist Kosten oder Ertrag auf den Nominalwert, und sie läuft so lange weiter, wie die Position gehalten wird, jeden Haltetag, ob der Preis sich bewegt oder nicht.
Auf diesem 50.000-Vertrag sind eine Rate von 0,01 Prozent alle acht Stunden 5 pro Intervall, 15 pro Tag und 5.475 pro Jahr, das sind 10,95 Prozent des Nominalwerts und 109,5 Prozent der 5.000 Margin. Eine Position, die ein Jahr lang seitwärts handelt, verliert bei dieser Rate ihre gesamte hinterlegte Margin an Finanzierung, bevor die Preistabelle überhaupt konsultiert wird. Der Finanzierungsrate-Rechner nimmt die Rate, das Intervall und den Nominalwert und liefert die annualisierten Haltekosten, sodass die Zahl, die gegen den erwarteten Gewinn verglichen wird, dieselbe Art von Zahl ist. Wenn die Rate negativ wird, wendet sich die Zahlungsrichtung mit ihr, und dieselbe Rechnung liefert einen Kredit statt einer Kosten.
Vom Verhältnis zum Einsatz: Positionssizing und Kelly
Die Margin ist der Einsatz, und der Einsatz wird aus dem Risiko festgelegt, nicht aus der Größe des Gewinns. Mit einem Konto von 100.000 und einer 1-Prozent-Risikoregel ist das Verlustbudget pro Trade 1.000; der Stop zwei Prozent unter dem Einstieg ist auf diesem Vertrag 1.000 pro Vertrag, also ist die Position ein Vertrag, und die hinterlegte Margin ist 5.000, das sind 5 Prozent des Kontos. Das Werkzeug Positionssizing nimmt das Konto, das Risiko pro Trade, den Einstieg und den Stop und liefert die Vertragsanzahl und die resultierende Exposure, sodass die Stop-Distanz und die Kontoregel die Arithmetik machen statt der Trader. Halben Sie die Stop-Distanz, und dasselbe Budget von 1.000 kauft zwei Verträge, mit denselben 1.000 im Spiel und 10.000 hinterlegt.
Kelly ist die nächste Frage: Nicht, wie groß dieser Trade ist, sondern welcher Anteil des Kontos einer Strategie dieser Art allgemein zusteht. Bei einer Gewinnquote von 50 Prozent und einer Rendite von 2 zu 1 auf das Risiko ist der Kelly-Anteil 50 minus 50 geteilt durch 2, das sind 25 Prozent der Bankroll; Half Kelly sind 12,5 Prozent, und die meisten handelnden Trader leben bei Quarter Kelly oder darunter, weil die Gewinnquote und das Verhältnis Schätzungen sind, keine Messungen. Der Kelly-Kriterium-Rechner nimmt die Gewinnquote und das Auszahlungsverhältnis und liefert die Marken für Ganz, Halb und Viertel, sodass die Sizing-Regel eine geschriebene Obergrenze hat statt einer Stimmung.
Lesen Sie den Ausgang in derselben Reihenfolge, in der der Einstieg gemacht wurde: Der Vertragswert ist die Exposure, die Margin ist der Einsatz, die Rendite auf die Margin ist der Prozentsatz, den die Bewegung abdruckt, die Szenario-Tabelle ist die Woche im Voraus, die Vergleichstabelle ist die Versuchung mit ihrem Preis, und die Finanzierungszeile ist der Preis, die Antwort zu halten. Alle Zahlen wurden im Tab berechnet, der die Position hält, und keine wurde irgendwohin gesendet. Der Rechner entscheidet nicht über den Trade; er macht aus dem Trade eine Zahl, die Sie ablehnen können.