Los futuros mueven un contrato, no una acción, y el contrato lleva un multiplicador que el precio desnudo nunca muestra. Compra un contrato a 50.000 con un multiplicador de 1 y controlas 50.000 de exposición; da al mismo contrato un multiplicador de 50 con el mismo precio, la misma dirección y el mismo porcentaje de margen, y la exposición es 2.500.000. La Calculadora de Contratos de Futuros corre en el navegador y no sube nada: el precio subyacente, el multiplicador, el porcentaje de margen, el apalancamiento, el número de contratos, la dirección y un precio de salida opcional entran, y la página devuelve el valor del contrato, la margen requerida, la ganancia o pérdida cuando hay precio de salida, y una tabla de escenarios. Los datos de la posición nunca salen de la pestaña.
Esta entrada recorre los números que necesita una decisión real de entrada, en orden: el contrato por defecto de 50.000 con un 10 por ciento de margen, lo que le hacen unos movimientos del 1, el 5 y el 10 por ciento, de dónde viene el stop, la diferencia entre el dato de margen y el dato de apalancamiento, el coste de financiamiento de un perpetuo, y cómo la margen se convierte en una apuesta con un número de riesgo pegado.
Cómo funciona la calculadora: cuatro datos, cuatro salidas
El valor del contrato es precio por multiplicador por número de contratos. Con los valores por defecto, 50.000 por 1 por 1, el valor es 50.000. La margen requerida es una fracción de ese valor fijada por el dato de porcentaje de margen: al 10 por ciento es 5.000, al 5 por ciento 2.500, al 20 por ciento 10.000. La ganancia o pérdida solo aparece cuando hay precio de salida, y es la diferencia de precio por el multiplicador por el número de contratos, positiva para una larga cuando la salida está por encima de la entrada y para una corta cuando está por debajo. El retorno sobre la margen divide esa ganancia o pérdida entre la margen requerida, y la tabla de escenarios repite esa misma división en cada fila.
Un hecho estructural domina la tabla entera: el retorno sobre la margen depende del tanto por ciento que se mueve el precio y del porcentaje de margen, y de nada más. El multiplicador y el precio escalan los dólares, no el porcentaje. Con un 10 por ciento de margen, un movimiento del 1 por ciento es 10 por ciento sobre la margen, el 5 por ciento es 50, y el 10 por ciento es 100, que es la margen completa depositada. El mismo movimiento del 1 por ciento es 20 por ciento con un 5 por ciento de margen y 5 por ciento con un 20 por ciento. Antes de la entrada, el tamaño de una R es una decisión, y la Calculadora de relación riesgo/recompensa es donde se escribe: la distancia del stop es el riesgo, la distancia al objetivo es la recompensa, y la relación es el precio del trade antes de comprar un solo contrato.
El caso estándar: un contrato de 50.000 con un 10 por ciento de margen
Ejecuta los valores por defecto: precio 50.000, multiplicador 1, margen 10 por ciento, apalancamiento 10, una posición larga, sin precio de salida. El valor del contrato es 50.000 y la margen requerida es 5.000. La tabla de escenarios tiene seis filas. Un movimiento del 1 por ciento lleva el precio a 50.500 o a 49.500, la ganancia o pérdida es 500 en ambos sentidos, y el retorno sobre la margen es 10 por ciento. Un 5 por ciento llega a 52.500 o 47.500, la ganancia o pérdida es 2.500, y el retorno es 50 por ciento. Un 10 por ciento llega a 55.000 o 45.000, la ganancia o pérdida es 5.000, y el retorno es 100 por ciento: la margen completa, a ambos lados de la entrada.
Añade un precio de salida y la ganancia o pérdida se convierte en un número cerrado en lugar de un rango. Una larga que entra a 50.000 y sale a 52.000 muestra una ganancia de 2.000 y un retorno sobre la margen del 40 por ciento. Sale a 45.000 y muestra una pérdida de 5.000 y un retorno de menos 100 por ciento, la margen completa depositada. El lado corto espeja las mismas filas: una corta que entra a 50.000 y sale a 48.000 muestra los mismos 2.000 y el mismo 40 por ciento, porque la diferencia de precio cambia de signo con la dirección. El precio de salida es donde la tabla de escenarios deja de ser hipotética.
El stop es la parte de la entrada que convierte las filas del 1 y el 5 por ciento en dólares que estás dispuesto a perder. Un stop fijo dos por ciento por debajo de la entrada, en este contrato, es 1.000, el 20 por ciento de la margen de 5.000. La Calculadora de Stop Loss / Take Profit toma la entrada, el stop y el objetivo, y devuelve el riesgo en dólares, la recompensa en dólares y la relación entre ambos, de modo que un riesgo de 1.000 contra un objetivo de 2.000 es un trade de 2 a 1 antes de abrir la posición.
De dónde viene el stop: puntos fijos y ATR
Un stop fijo es una elección en distancia de precio: dos por ciento por debajo de la entrada, aquí, son 1.000 por contrato sin importar cómo se comporte el subyacente ese día. Es simple, y falla en los dos días que importan. En un día de alta volatilidad el 2 por ciento es un tick rutinario, y en un día quieto el 2 por ciento es una semana de rango. La distancia debe venir del instrumento, no de una preferencia.
El ATR es la fuente estándar. Mide el rango verdadero medio sobre una ventana de retroceso, y un stop a una o dos veces el ATR por debajo de la entrada coloca el stop donde termina el ruido normal del instrumento. La Calculadora de stop loss por ATR toma las series de máximos, mínimos y cierres, calcula el ATR del período, y devuelve el precio del stop y la distancia del stop en puntos. En este contrato de 50.000 con multiplicador 1, un stop a 500 puntos es 500 por contrato, el 10 por ciento de la margen, y el ATR decide si 500 puntos son una vela de ruido o diez.
Margen y apalancamiento: dos números distintos
La herramienta mantiene separados los dos conceptos, y la separación vale la pena. El dato de porcentaje de margen es lo que calcula la margen requerida: el 10 por ciento de 50.000 es 5.000, y esa es la apuesta entre la que la herramienta divide la ganancia o pérdida. El dato de apalancamiento, 10 por defecto, no entra en el cálculo de la margen en absoluto; elige qué fila de la tabla comparativa se resalta, y se muestra como el efecto de apalancamiento. La tabla comparativa hace sus propias cuentas, y su margen es el valor del contrato dividido entre el apalancamiento: para 2, 3, 5, 10, 20, 25 y 50 veces, son 25.000, 16.667, 10.000, 5.000, 2.500, 2.000 y 1.000.
Cada fila de esa tabla pone precio al mismo movimiento del 10 por ciento, que en este contrato vale 5.000 de ganancia o pérdida. A 2 veces el retorno sobre la margen es 20 por ciento, a 3 veces 30, a 5 veces 50, a 10 veces 100, a 20 veces 200, a 25 veces 250, y a 50 veces 500 por ciento, subiendo y bajando por igual. La tabla es la versión honesta del anuncio del apalancamiento: la ganancia y la pérdida comparten la misma fila, y la fila que coincide con tu porcentaje de margen es la que hay que leer. La tabla se detiene en 50 veces, y la extensión honesta es que en alguna fila la margen queda por debajo del menor movimiento adverso que de verdad ocurre, que es la condición de liquidación.
Dónde queda esa condición, exactamente, depende de la margen de mantenimiento y de la estructura de comisiones, y la calculadora de Precio de liquidación lo resuelve: dadas la entrada, el apalancamiento y la margen de mantenimiento, devuelve el precio en el que la posición se cierra, y la distancia de la entrada a ese precio es el stop verdadero de la cuenta, no el que elegiste. En una posición a 10 veces tomada a 50.000, ese precio está a unos 5.000 de distancia, el mismo 10 por ciento que la tabla ya puso como pérdida total de la margen.
Futuros perpetuos: la tasa de financiamiento que sigues pagando
Los futuros con entrega vencen y liquidan; los perpetuos no, y el mecanismo que mantiene un perpetuo pegado al spot es la tasa de financiamiento, cobrada entre posiciones largas y cortas a intervalos fijos, normalmente cada ocho horas. La tasa es un coste o un ingreso sobre el nominal, y se acumula mientras se mantiene la posición, cada día de tenencia, se mueva el precio o no.
En este contrato de 50.000, una tasa del 0,01 por ciento cada ocho horas es 5 por intervalo, 15 por día y 5.475 por año, que es el 10,95 por ciento del nominal y el 109,5 por ciento de la margen de 5.000. Una posición que cotiza lateralmente durante un año a esa tasa pierde su margen completa en financiamiento antes de consultar la tabla de precios. La calculadora de Tasa de financiamiento toma la tasa, el intervalo y el nominal, y devuelve el coste de tenencia anualizado, de modo que el número a comparar con la ganancia esperada es del mismo tipo. Cuando la tasa se vuelve negativa, la dirección del pago se invierte con ella, y el mismo cálculo devuelve un crédito en lugar de un coste.
De la relación a la apuesta: tamaño de posición y Kelly
La margen es la apuesta, y la apuesta se fija desde el riesgo, no desde el tamaño de la ganancia. Con una cuenta de 100.000 y una regla de riesgo del 1 por ciento, el presupuesto de pérdida por trade es 1.000; el stop dos por ciento por debajo de la entrada, en este contrato, es 1.000 por contrato, así que la posición es un contrato y la margen depositada es 5.000, el 5 por ciento de la cuenta. La herramienta de Tamaño de posición toma la cuenta, el riesgo por trade, la entrada y el stop, y devuelve el número de contratos y la exposición resultante, de modo que la distancia del stop y la regla de la cuenta hacen la aritmética en lugar del trader. Reduce la distancia del stop a la mitad y el mismo presupuesto de 1.000 compra dos contratos, con los mismos 1.000 en juego y 10.000 depositados.
Kelly es la pregunta siguiente: no qué de grande es este trade, sino qué fracción de la cuenta merece una estrategia así en general. Con un 50 por ciento de aciertos y una recompensa de 2 a 1 sobre el riesgo, la fracción de Kelly es 50 menos 50 dividido entre 2, que es 25 por ciento del banco; el medio Kelly es 12,5 por ciento, y la mayoría de los traders en operación vive en un cuarto de Kelly o menos, porque la tasa de aciertos y la relación son estimaciones, no mediciones. La calculadora del Criterio de Kelly toma la tasa de aciertos y la relación de pago y devuelve las marcas de entero, medio y cuarto, de modo que la regla de tamaño tiene un techo escrito en lugar de un estado de ánimo.
Lee la salida en el mismo orden en que se hizo la entrada: el valor del contrato es la exposición, la margen es la apuesta, el retorno sobre la margen es el porcentaje que imprime el movimiento, la tabla de escenarios es la semana por adelantado, la tabla comparativa es la tentación con su precio, y la línea de financiamiento es el coste de mantener la respuesta. Todos los números se calcularon en la pestaña que sostiene la posición, y ninguno fue enviado a ningún sitio. La calculadora no decide el trade; lo convierte en un número que puedes rechazar.