Chaque position que vous ouvrez a deux futurs : le prix auquel vous admettrez que vous aviez tort, et le prix auquel vous engrangerez le profit. Ces deux prix sont votre stop-loss et votre take-profit, et les écrire avant d'acheter est ce qui transforme un souhait en un plan. Ce guide parcourt l'arithmétique qui se cache derrière les deux niveaux, comment lire le rapport risque/rendement qu'ils produisent, et comment dimensionner le stop selon la volatilité plutôt qu'au chiffre rond, en utilisant les mêmes entrées que la calculatrice Stop Loss / Take Profit.
À quoi servent vraiment un stop-loss et un take-profit
Un stop-loss est une instruction qui ferme votre position automatiquement dès que le prix atteint un niveau que vous avez fixé à l'avance. En long, il se situe sous votre entrée ; en short, au-dessus. Son rôle est de plafonner la partie baissière d'une seule position à un chiffre que vous avez choisi alors que vous étiez encore calme, pour qu'un mouvement défavorable ne gonfle pas en une position que vous ne savez plus gérer. Le take-profit fait le travail en miroir : il ferme la position dès que le prix atteint un niveau au-dessus de votre entrée (en dessous, en short), verrouillant le gain au lieu de le laisser exposé à un repli.
La raison de fixer les deux avant l'entrée, plutôt que de réagir dans le moment, c'est que, si vous attendez, vous prenez la décision au pire moment possible. Au milieu d'un repli, votre instinct est de tenir un peu plus, et au milieu d'une hausse, de laisser le gain courir un peu plus ; les deux réflexes coûtent plus cher que le niveau que vous auriez placé à l'entrée. Le stop définit aussi votre risque : sans stop, vous ne pouvez pas calculer ce que la position peut perdre, et sans ce chiffre, il n'y a pas de taille de position sensée. Le stop est l'ancre à laquelle le reste du calcul se suspend.
Deux façons de placer les niveaux : en pourcentage et en prix
La plupart des calculatrices, celle de ce site comprise, laissent choisir chaque niveau en deux modes. En mode pourcentage, vous donnez le stop et le take en pourcentage de l'entrée et l'outil les convertit en prix. En mode prix, vous donnez les niveaux absolus et l'outil remonte aux pourcentages. Choisissez le mode pourcentage quand votre règle est relative (« je risque 5 % de l'entrée ») et le mode prix quand votre niveau est défini par la structure (« je sors sous ce support à 94,50 »).
Reprenons un long : entrée 100 $, taille de position 100, stop 5 % sous l'entrée, take 10 % au-dessus. Le prix du stop est 100 × (1 − 0,05) = 95 $ et le take-profit est 100 × (1 + 0,10) = 110 $. En short, les sens s'inversent : avec les mêmes 5 % et 10 %, le stop tombe à 100 × (1 + 0,05) = 105 $ et le take à 100 × (1 − 0,10) = 90 $. Notez que les pourcentages sont identiques dans les deux cas ; seul change le côté de l'entrée où chaque niveau se pose. Cette symétrie est exactement à quoi sert le sélecteur de sens de la calculatrice, et c'est la première chose à régler correctement, parce qu'un sens mal réglé inverse silencieusement tous les niveaux.
Comment lire le rapport risque/rendement et le prix de seuil de rentabilité
Une fois les deux niveaux fixés, l'outil dérive le rapport risque/rendement, qui compare ce que vous pouvez gagner à ce que vous pouvez perdre. Dans l'exemple long ci-dessus, la distance entre l'entrée et le stop est de 5 $ par unité, soit un montant risqué de 500 $ pour 100 unités ; la distance entre l'entrée et le take est de 10 $ par unité, un rendement de 1 000 $. Le rapport est le rendement divisé par le risque, 1 000 / 500 = 1:2, c'est-à-dire que vous risquez un dollar pour en gagner deux. Une configuration 1:2 est un minimum courant pour qu'une position vaille la peine, parce qu'elle vous garde à flot ou en avance même avec un taux de réussite sous 50 % : à 1:2, vous êtes à l'équilibre avec un taux de réussite d'environ un tiers seulement, et tout au-dessus est une espérance positive avant coûts. La calculatrice de rapport risque/rendement isole cette comparaison unique si vous ne voulez que le ratio.
Le prix de seuil de rentabilité est le niveau où la position, si elle y arrivait, n'aurait ni perdu ni gagné. En long, il se situe au-dessus de l'entrée de la distance par unité jusqu'au stop (ici 100 + 5 = 105 $) ; en short, en dessous de l'entrée de la même distance (95 $). Le seuil de rentabilité de l'outil reflète uniquement le mouvement du prix ; il n'ajoute ni commission ni spread, donc le seuil réel de votre compte est un peu plus loin de l'entrée que le chiffre affiché. Traitez le seuil affiché à l'écran comme un seuil de prix, pas de coût.
Dimensionner le stop avec l'ATR plutôt qu'au chiffre rond
Un stop posé à un joli 5 % peut être trop serré ou trop lâche selon ce que l'actif bouge réellement, et la solution est de dimensionner le stop selon la volatilité mesurée. La mesure standard est l'amplitude vraie moyenne (ATR), qui moyenne l'amplitude vraie sur une fenêtre, normalement 14 périodes. L'amplitude vraie d'une seule bougie est la plus grande de trois : le plus haut moins le plus bas, le saut absolu de la clôture précédente au plus haut, ou le saut absolu de la clôture précédente au plus bas. L'ATR est une mesure pure de la distance que le prix parcourt sur une période, il met donc le stop à l'échelle du niveau de bruit actuel de l'actif.
La recette habituelle est de placer le stop à un multiple de l'ATR de l'entrée, avec une fourchette typique de 2 à 3 fois l'ATR : 2× pour un stop plus serré et réactif, et 3× pour un qui tolère plus de bruit avant de déclencher. Supposons que l'ATR(14) d'une action à 100 $ soit de 4 $, soit 4 % du prix. Un long avec un stop de 2× ATR se pose à 100 − (2 × 4) = 92 $, un stop de 8 % ; à 3×, il serait à 100 − 12 = 88 $. L'avantage est que la même règle s'adapte : sur un actif calme, l'ATR est petit et le stop est proche ; sur un actif volatil, le stop paraît plus loin en pourcentage du mouvement, mais reste assez loin pour que le bruit normal ne vous fasse pas sortir. La calculatrice de stop-loss ATR applique ce multiple à une entrée précise, et la calculatrice d'ATR est là où vous obtenez la valeur d'ATR sous-jacente si vous travaillez depuis des prix bruts.
Taille de position, montant risqué et pourcentage de risque
Le montant risqué est ce que la position perd si le stop est touché : la distance par unité de l'entrée au stop, multipliée par la taille de position. Dans l'exemple long, 5 $ × 100 = 500 $. Le pourcentage de risque est ce montant comme part de la valeur de la position (500 $ sur une position de 10 000 $ = 5 %), ce qui dit autrement que le stop était posé à 5 % de distance. Ces deux chiffres sont le pont vers le dimensionnement de position, et la discipline est de travailler dans le sens inverse de celui où les gens procèdent : décidez d'abord combien de votre compte vous autorisez une seule position à vous coûter, et laissez la distance du stop déterminer la taille que la position peut atteindre. Si vous risquez 1 % d'un compte de 10 000 $ (100 $) et que votre stop est à 5 $ sous une entrée à 100 $, la taille est 100 / 5 = 20 unités, pas 100. La calculatrice de taille de position fait cette étape inverse et c'est là que le montant risqué et la taille de position doivent être réconciliés ensemble, pas choisis séparément.
Combien risquer, et où le stop rencontre la liquidation
Choisir la fraction de risque par position est une décision avec une large bande de sécurité, mais la plupart des traders systématiques la maintiennent entre 0,5 % et 2 % du capital par position. Cette fraction doit rétrécir au fur et à mesure que votre avantage devient moins certain et que les positions sont plus corrélées, et c'est le bouton qui contrôle le plus directement la taille de vos drawdowns. Dimensionner chaque mise selon votre taux de réussite historique et le rendement plutôt qu'un pourcentage fixe, c'est le critère de Kelly, et le geste pratique courant est de miser une fraction du nombre de Kelly complet, précisément parce que le Kelly complet punit lourdement la variance. Garder le risque par position modeste est ce qui permet à une série de stops touchés de ne pas faire de dommage structurel au compte ; pour la même raison, il vaut le coup de revoir le drawdown maximal que votre stratégie a produit auparavant, parce que ce chiffre est un meilleur indicateur du prix d'une mauvaise série que n'importe quelle position isolée.
Sur les positions à levier ou en marge, il y a un deuxième prix qui compte autant que le stop : le prix de liquidation, là où la plateforme vous ferme par manque de collatéral. La règle est simple et sans pitié : le stop doit être plus proche de l'entrée que la liquidation, sinon vous serez liquidé avant que votre propre stop ait la chance de faire son travail, et vous perdez le choix de la sortie. Si la liquidation est trop proche, la solution est de réduire le levier, pas de déplacer le stop. Pour la mécanique de l'endroit exact où ce prix tombe, voir le guide du prix de liquidation ; placez le stop d'abord, puis confirmez qu'il y a une marge saine jusqu'à la liquidation, et n'entrez que quand les deux sont en place.