配当再投資（DRIP）は、保有株式が分配した現金配当を口座に現金のままで置かず、自動的に同じ株式の買い付けに回す仕組みです。配当の支払い回ごとに、分配日の市場価格で株数に換算され、端株も対象で、新規取得した株は次の配当から自分で配当を生み始めます。エンジンの仕組みは一言で言いやすく、効きはゆっくりです。株数が増えれば配当が増え、配当が増えればさらに株数が増える、という循環です。実際に知りたい数字は、この循環を長期保有した先の価値です。株価 100 ドルの株式に 1 万ドル（100 株）を入れ、毎月 500 ドルを追加投資し、1 株あたり年 4.00 ドル（配当利回り 4%）の配当を毎年 5% ずつ成長させ、株価も毎年 7% ずつ成長させて 20 年続けると、最終的なポジションは総投資額 13 万ドルに対して 431,946 ドル（約 43.2 万ドル）になります。利益は 301,946 ドルで、投入金額の 232.3% に相当します。最終価値のうち 95,713 ドルは、配当の再投資だけで生まれた部分です。DRIP 計算機はまさにこの計算を行い、年単位の明細を 1 回の操作で返します。
仕組み：配当が株を買い、株が配当を生む
例の最初の 1 年を追いかけると、「再投資」が具体的に何を意味するのかが見えます。株価 100 ドルで 100 株を持ち、1 株あたり年 4.00 ドルの配当が出るとします。最初の年は株価が 7% 成長して 100 ドルから 107 ドルに、1 株あたり配当は 5% 成長して 4.00 ドルから 4.20 ドルになります。年末にポジションが支払う配当は 100 株×4.20 ドル＝420 ドルです。普通口座ならこの 420 ドルは現金で証券会社を離れます。DRIP では直ちに 107 ドルで株に換算され、420 ドル÷107 ドルで新規 3.93 株が買われます。毎月 500 ドルの追加投資は年間で 6,000 ドルになり、107 ドルではさらに 56.07 株を買うため、年末のポジションは 160.00 株・価値 17,120 ドルで終わります。複利のループはこれら 3.93 株から始まります。翌年彼らは自分で配当を生み、10 年目には「配当で買った株」自体から配当を受け取っている状態です。これはドル残高ではなく株数に適用された複利であり、仕組みは複利計算機や複利の計算方法の記事と完全に同じで、違いは「利子」が使うかもしれない現金ではなく、自分が持つ株式として届く点だけです。再投資価格に関わる細かい点があります。再投資価格は再投資が実行された瞬間の市場価格なので、株価が下がる年は同じ配当でより多くの株が、上がるとより少ない株が買えます。これは計画に内蔵された平均化であり、ドルコスト平均法と同じ平均化で、次の章で比較します。
DRIP とドルコスト平均法：同じ平均化、異なるエンジン
ドルコスト平均法は、自分が決めたい元现金を、自分で決めたスケジュールで、価格を問わず買うことです。DRIP は、ポジションがすでに稼いだ配当で、配当支払い日程が決めたスケジュールで買うことです。どちらも買い付けを複数の価格に分散し、平均取得単価は経路の価格の単純平均より下にきます。違いは燃料です。ドルコスト平均法の貢献額は自分が使えた現金ですが、DRIP の買い付けは資産が自分に支払ったお金です。二つ目の違いは規模です。毎月 500 ドルはポートフォリオの価値に関係なく一定ですが、再投資される配当はポジションとともに成長します。例の最初の年は配当 420 ドルが再投資されますが、20 年目には同じポジションの年配当は約 1 万 1,800 ドルになり、すべてあなたの新たな現金なしで自動買い付けに変わります。これらは競争相手ではなく、同じスケジュールに二つの資金源があるだけです。毎月積み立てながら長期保有する配当株式は、同時に両方です。貢献側だけを切り離して計算したい場合は、ドルコスト平均法計算機とドルコスト平均法の計算方法の記事で扱われています。DRIP 計算機は同じ口座の配当側を扱います。
計算例：1 万ドル＋毎月 500 ドルを 20 年
入力値は計算機のデフォルトです。初期投資 1 万ドル、株価 100 ドル（100 株）、毎月 500 ドル、1 株あたり年配当 4.00 ドル（100 ドルでの配当利回り 4%）、配当成長率年 5%、株価成長率年 7%、期間 20 年。計算機は各年末に株価と 1 株あたり配当を成長させ、期初に持っていた株数でその年の配当を計算して再投資し、その年の貢献分を年末価格で足します。20 年後、ポジションは 1,116.23 株を持ちます。株価は 100 ドル×1.07 の 20 乗≒3.87 倍の 386.97 ドル、1 株あたり年配当は 4.00 ドル×1.05 の 20 乗≒2.65 倍の 10.61 ドルです。総投資額は 13 万ドル（初期 1 万ドル＋500 ドル×240 回）。期間中の配当総額は 95,713 ドルで、すべて再投資されたため、最終価値は 1,116.23 株×386.97 ドル＝431,946 ドルです。利益は 301,946 ドル、投入金額の 232.3% です。3 つの成長倍率を別々に読むと、株価は 3.87 倍、配当率は 2.65 倍、株数は 100 株から 1,116.23 株への 11.16 倍です。再投資された配当が 20 年間買い続け、貢献分がさらに上乗せされたためです。
再投資された配当が実際に加える額
同じ 20 年を 1 つだけ変えて実行します。配当は現金のまま再投資しない、という変更です。株式部分は 284,670 ドル、現金配当の山は 72,384 ドル、合計 357,054 ドルで終わります。DRIP 版は 431,946 ドルです。差は 74,892 ドルで、配当の振込を自分のお金にしなかっただけで、富が 21.0% 増えます。株数では差がもっとはっきりします。再投資ありで 1,116.23 株、なしで 735.64 株。差の 380.59 株は、配当が株式に戻されたことで初めて存在する株です。これら再投資株の平均取得単価は 95,713 ドル÷380.59 株＝1 株あたり 251.49 ドルで、20 年目の株価 386.97 ドルよりずっと下がります。これが優位性が存在する全般的な理由です。上昇市場での各再投資は、平均価格での買い付けでした。優位性は最初は小さく、後半で大きくなります。10 年での同じ比較は 127,164 ドル対 120,015 ドルで、差は 7,148 ドル、6.0% です。20 年では 21.0% に成長します。貢献分を完全に外すと、仕組みは単独で成立します。初期 1 万ドル、毎月の追加なしで、再投資版は 74,076 ドル（初期価値の 7.41 倍）に届き、現金版は 52,585 ドル。株数は 100 株から 191.43 株へ、うち 91.43 株は完全に配当自身によって買われたものです。
答えを本当に動かすもの：配当成長、株価成長、期間
3 つのダイヤルを、結果を回す力の大きい順に並べます。配当成長率：他のすべてを例の値に固定し、この 1 つの率だけ動かします。成長 0%（1 株あたり 4.00 ドルのまま）は 360,644 ドルで終わり、デフォルトの 5% は 431,946 ドル、8% は 516,014 ドルです。誰にも予測できない率の 3 ポイントの差が、最終価値を 155,370 ドル動かします。これは再投資の優位性全体より大きいです。株価成長率：年 4% では 349,825 ドル、7% では 431,946 ドル、10% では 567,728 ドルで終わります。期間が静かで大きな仕事をするのは、再投資ループが自分自身に複利を効かせるためです。10 年で 127,164 ドル、20 年で 431,946 ドル。2 回目の 10 年は 1 回目と同じ 6 万ドルの貢献で、期末価値は 1 回目の 3.4 倍です。これらの結果を基準と比較するには、CAGR 計算機で最終価値を年率に戻して換算します。総投資額にそのまま適用すると、13 万ドルが 431,946 ドルになったので年率 6.2% 前後と表示されますが、13 万ドルの大半が後半に投入されて複利時間が短かったため、実際の 7% の株価前提より低めに出ます。初期 1 万ドルだけに適用すると年率 20.7% 前後になり、鏡像の理由で高めに出ます。貢献が通貫で続く場合、正直な表現はシナリオの前提そのものです。株式は年 7%、配当は年 5%。
計算機の利用と率直な限界
インターフェースは 7 つの入力です。初期投資（任意）、現在の株価、毎月投資額、1 株あたり年配当、配当成長率（%）、株価成長率（%）、年数。結果は総価値、総投資額、配当総額、株数、総リターン（%）と、投資額・累計配当・ポジション価値の年単位の表です。実際の証券会社では、再投資は各配当支払日にその時点の市場価格で年に数回実行されますが、計算機はこれを「成長後の年末価格で 1 回」にモデル化しています。これは同じ考え方の保守側です。年の中で最も高い価格で買うことになるためです。典型的な用途は長期の所得資産です。退職まで持つ配当株式や ETF で、より長い視野は退職計算機にあります。計算機の前に暗算のモデルが欲しいなら、72の法則が倍加期間を与えます。72÷7≒10.3 年で株価が倍になり、DRIP ポジションは株価だけでなく株数に複利を効かせるため、実効的な倍加は素の数字より速いです。限界は率直に述べる価値があります。両方の成長率は一定と仮定されていますが、実際の配当銘柄は減配や停止をします。株価下落と違い、配当の減配は再投資フロー自体が縮むという形で DRIP に命中します。手数料は小さいですが実在します。再投資 1 回あたり 0.25% の手数料なら、20 年のコストは 462 ドルで、最終価値の 0.11% です。多くの証券会社が DRIP を無料にする理由がここにあります。数字に含まれない唯一のものは税金です。多くの税制管轄区域では、配当は即座に再投資されても支払われた年の課税所得です。税後の姿は口座の種類に依存します。これらのどれがシナリオを間違えているわけではありません。シナリオにしているだけです。配当横ばいのケース、配当成長のケース、減配のケースを実行し、「再投資を続ける」判断は 3 つすべてに耐えられるべきです。