Com 100 de valor nominal, 5 de preço de conversão, 6 de preço da ação, 110 de preço do título e 95 de piso, a Calculadora de Títulos Conversíveis responde a quatro perguntas de uma vez: você recebe 20 ações, essas ações valem 120.00, o prêmio de conversão marca -8.33% em verde e o prêmio sobre o piso marca 15.79% em laranja. Os dois primeiros números descrevem o lado da ação; os dois percentuais descrevem o quão longe o título negocia de cada lado. Tudo roda no navegador, sem enviar nada.
Quatro saídas, dois lados
Um título conversível responde uma pergunta de título e uma pergunta de ação ao mesmo tempo. As ações e o valor de conversão respondem o lado da ação: o que você teria se converter. O prêmio de conversão responde o quão caro o título está em relação a esse valor da ação, e o prêmio sobre o piso responde o quão caro está em relação ao título puro de baixo. Leia os dois prêmios com a mesma lógica de sinal: prêmio positivo significa que você paga a mais, negativo que você ganha um desconto. No exemplo padrão o prêmio de conversão é negativo e o do piso é positivo, que é a forma normal de um conversível negociável.
Ações: valor nominal dividido pelo preço de conversão
Todo conversível traz um preço de conversão: as unidades de moeda que uma ação custa ao converter. Divida o valor nominal por esse preço e saem as ações: 100 / 5 = 20. A calculadora mostra o número inteiro primeiro e o valor exato ao lado, então 20 (20.00) é a leitura honesta. Mude o preço de conversão para 6 e o mesmo título devolve 16.67 ações: o inteiro esconde dois terços de ação, o que importa na conversão real, onde a corretora liquida a fração em dinheiro. O preço de conversão é fixado na emissão e nunca se move; é o strike da opção embutida.
Valor de conversão: ações por preço da ação
Multiplique as ações pelo preço atual da ação e aparece o valor de conversão: 20 vezes 6 dá 120.00. Três pontos de referência emolduram o número. No próprio preço de conversão o valor iguala o nominal: 20 vezes 5 dá 100, então uma ação a 5 é o ponto de equilíbrio onde converter nem ajuda nem prejudica. A 5.5 o valor é 110, exatamente o preço do título, e o prêmio cruza o zero. A 7.5 é 150, a 10 é 200. Se converter e vender as ações, a Calculadora de Lucro de Ações transforma esse 120.00 de ações em lucro ou prejuízo em relação ao que você pagou pelo título.
O prêmio de conversão: desconto ou preço da opcionalidade
O prêmio subtrai o valor de conversão do preço do título e divide pelo valor: (110 - 120) / 120 = -8.33%. Negativo significa que o título negocia abaixo da ação em que se converte, então converter e vender imediatamente vence manter o papel: o mercado diz que o título está barato. Positivo significa o contrário, e o tamanho é o preço do piso mais a opção: um título a 130 sobre um valor de 100 carrega um prêmio de +30%, um a 110 sobre 100 carrega +10%. Se esse preço é justo é uma pergunta de retorno; a Calculadora de ROI coloca o prêmio ao lado do cupom e do tempo até o vencimento para compará-lo com um investimento simples.
O piso: a queda e o que vale o título sem a ação
Tire o direito de conversão e o que sobra é um título puro: cupons mais resgate, descontados, que é o piso, 95 no padrão. O prêmio sobre o piso mede a brecha a partir dessa referência: (110 - 95) / 95 = +15.79%, o pago acima do título puro pela opção embutida. Se o piso fosse 80 e o título 100, o prêmio sobre o piso marcaria +25%. O piso também é a referência da queda livre: conforme a ação cai, o valor de conversão desliza em direção a zero, mas o preço do título desliza em direção ao piso, não ao valor. Julgar o quão longe esse deslizamento pode ir é uma pergunta de fundamentos sobre a ação; a Valuation P/L P/V classifica a ação subjacente por preço sobre lucro e preço sobre valor patrimonial, e a guia de capitalização de mercado dimensiona a empresa para você saber o que 20 ações representam de fato.
Converter agora ou manter
A decisão tem dois relógios. No curto, compare valor de conversão e preço do título a cada sessão: enquanto 120 excede 110, a conversão é o lado mais rico, e no momento em que o prêmio fica positivo o título ganha seu preço como proteção. No longo, a opção embutida é uma opção real com o preço de conversão como strike; o artigo sobre como calcular um preço de opção Black-Scholes precifica exatamente essa forma de pagamento. Se manter, a pergunta de crescimento domina: a 10% ao ano a ação dobra em uns sete anos pela regra de 72, a guia da regra de 72 faz o atalho e a guia da TAC compõe o caminho desde 6 até o nível em que converter deixa de ser uma pergunta.