O dimensionamento de posição responde à pergunta que decide se uma estratégia de trading sobrevive: quanto da sua conta você arrisca neste trade? Você não controla para onde o mercado vai, mas controla quanto a conta perde quando você está errado. Isso faz do dimensionamento a única alavanca do trading que está inteiramente nas suas mãos — e a que os iniciantes quase sempre pulam, dimensionando o trade pelo valor de mercado da posição em vez do quanto ele pode custar.
Isso não prevê nada. É aritmética de sobrevivência: escolha uma porcentagem fixa da conta para arriscar por trade, retroceda a partir do stop-loss até o número de ações, e deixe a matemática — não o tamanho da oportunidade — decidir a posição. Feito de forma consistente, transforma "o que acontece numa sequência de perdas" de uma questão de sorte em um número que você escolheu de antemão.
A fórmula de dimensionamento de posição
A fórmula padrão dimensiona a posição de modo que, se o stop-loss for atingido, você perca exatamente sua porcentagem de risco da conta:
ações = (tamanho da conta × % de risco) / |preço de entrada − preço do stop|
- Tamanho da conta — o patrimônio que você realmente tem (não seu limite de margem)
- % de risco — a fatia da conta que você aceita perder se o stop for atingido, tipicamente 1–2%
- Preço de entrada — onde você planeja comprar (compra) ou vender (venda)
- Preço do stop — o preço onde a tese do trade se mostra falsa, definido antes da entrada
Quatro passos na prática:
- Escolha sua porcentagem de risco. Para a maioria dos traders é 1%; a seção correspondente explica por quê.
- Defina entrada e stop a partir da estrutura ou da volatilidade — níveis de suporte/resistência, ou um múltiplo do ATR — antes de a ordem entrar.
- Calcule o valor em risco: conta × % de risco. Numa conta de $100.000 com 1%, são $1.000.
- Divida o valor em risco pela distância do stop por ação (|entrada − stop|) para obter o número de ações.
A virada de mentalidade central: o que dimensiona o trade é a distância do stop, não o valor de mercado da posição. Uma posição de $30.000 com stop a $5 custa mais do que uma de $30.000 com stop a $1.
Exemplo resolvido
Trade de compra: conta de $100.000, 1% de risco, entrada $150, stop $145, take-profit $160:
- Valor em risco = 100.000 × 1% = $1.000
- Distância do stop por ação = |150 − 145| = $5
- Ações = 1.000 / 5 = 200 ações
- Valor da posição = 200 × 150 = $30.000 — 30% da conta, algo que a fórmula nunca perguntou
- Risco/retorno = (160 − 150) / (150 − 145) = 2:1; se o alvo for atingido, o trade devolve $2.000
A versão de venda usa a fórmula idêntica com o stop no outro lado: entrada $150, stop $155, alvo $140. A distância do stop é |150 − 155| = $5, então com a mesma conta e o mesmo risco você também toma 200 ações, com retorno 2:1. O valor absoluto é o que faz uma única fórmula cobrir as duas direções.
Por que a % de risco vence o valor da posição
Veja o que acontece com as mesmas 200 ações ($30.000) quando o stop se move: stop a $145 arrisca $1.000 (1% da conta); stop a $149,50 arrisca $100 (0,1%); stop a $135 arrisca $3.000 (3%). Mesmo valor de posição, risco trinta vezes diferente. Uma conta só sente o risco — o valor da posição é a distância ao stop multiplicada pelas ações.
Por isso "eu estava exposto a só 10% da minha conta" não é uma declaração de risco. Dois traders com valores de posição idênticos podem arriscar dez vezes diferente no mesmo trade, puramente porque seus stops estão a distâncias diferentes. O dimensionamento por porcentagem fixa existe para eliminar essa variável oculta: o pior caso por trade é uma constante que você escolheu, então o dano de uma sequência de perdas é conhecido de antemão, e a pergunta "eu sobrevivo a 10 perdas seguidas?" tem resposta numérica em vez de uma sensação.
Quanto você deveria arriscar por trade?
A regra dos 1–2% existe porque sequências de perdas são um problema aritmético, não uma questão de quão mal o mês vai. Se cada perda custa exatamente 1% da conta, dez perdas seguidas custam 0,99¹⁰ − 1 ≈ 9,6% do patrimônio. A 2% por trade, a mesma sequência custa ≈ 18%. A 5% — um tamanho comum para iniciantes confiantes — custa ≈ 40%, um drawdown que muda a forma como uma pessoa opera.
Sequências também não são tão raras quanto parecem. Numa estratégia de moeda no ar (50% de acerto), a probabilidade de dez perdas seguidas a partir de qualquer ponto é 1/1024 ≈ 0,1% — pequena, mas um ano completo de trading diário oferece centenas de janelas, e o evento acaba chegando. Num sistema fraco de 35% de acerto, a mesma sequência de dez perdas acontece ≈ 13% das vezes. A regra prática: escolha a % de risco cuja pior sequência realista você consegue assistir sem mudar seu comportamento. 1% é o valor padrão seguro; 2% é defensível para sistemas com histórico; acima disso, a matemática do drawdown e as suas próprias mãos começam a divergir.
De onde vem o stop
O denominador da fórmula é a distância do stop, então a qualidade do tamanho está limitada pela qualidade do stop. As fontes comuns, em ordem crescente de objetividade:
- Estrutura — o suporte mais próximo (compras) ou resistência (vendas) além do qual a lógica do trade já não se sustenta. Fácil de ver, fácil de colocar com preguiça.
- Volatilidade — um múltiplo do ATR (1,5–2× é comum) coloca o stop onde o ruído normal termina e o movimento real começa. A Calculadora de Stop Loss por ATR e a Calculadora ATR deste site produzem essa distância.
- Porcentagem fixa — um simples 2–3% abaixo da entrada. Bruto, mas mantém o dimensionamento honesto quando não há estrutura.
Uma regra importa mais do que a escolha: o stop é definido na entrada e não se move contra você. Ampliar o stop depois de entrar muda o risco de 1% para o que a nova distância implicar, em silêncio — toda a orientação acima acaba aplicada a um número no qual você já não acredita. Se o stop original estava errado, saia no stop original; entre de novo apenas se a tese ainda estiver viva.
Usando a calculadora de dimensionamento
A Calculadora de Dimensionamento de Posição recebe: tamanho da conta, risco por trade (%), preço de entrada, preço do stop, um take-profit opcional, direção compra/venda e o número de posições idênticas. Retorna:
- Ações/unidades — o tamanho da posição pela fórmula acima
- Valor da posição — ações × entrada, para você ver quanto da conta ocupa
- Valor em risco — os $ fixos que você perde se o stop for atingido
- Lucro potencial e razão R:R — do take-profit opcional
- Exposição total — valor da posição × número de posições, como % da conta
Ela recusa a calcular uma compra cujo stop esteja acima da entrada (ou uma venda cujo stop esteja abaixo) — essa combinação não é um trade, e dimensionar contra o lado errado da entrada é um erro silencioso clássico. Ela também avisa quando uma posição individual passa de 20% da conta ou quando a exposição total passa de 100%. Tudo roda no navegador; nada é transmitido. A Position Size Calculator é a variante simples de quatro entradas — conta, % de risco, entrada, stop — com arredondamento para ações inteiras e projeções de risco/retorno 2:1 / 3:1, útil quando você só quer o número de ações rápido. Para o lado do retorno da matemática, a Calculadora de Risco/Retorno cobre a razão em si.
Dimensionamento vs. critério de Kelly
O dimensionamento por porcentagem fixa é robusto por design: ele nunca pergunta o quão forte é sua vantagem, então nunca superdimensiona por uma estimativa de taxa de acerto sobreconfiada. Seu custo é que ele nunca escala para cima quando a vantagem é de fato grande, nem para baixo quando é minúscula. O critério de Kelly é a política oposta — apostar proporcionalmente à vantagem estimada — ótimo em teoria e perigosamente sensível aos mesmos erros de estimativa que o sizing fixo ignora. A combinação prática, tratada a fundo na guia do critério de Kelly: dimensione o trade com sua porcentagem fixa como de costume, calcule meio Kelly sobre sua estimativa da vantagem, e tome o menor dos dois. O tamanho baseado no stop é o piso; Kelly é o teto. Uma vez que a estratégia dimensionada estiver funcionando, a razão de Sharpe é a boa régua para medir se o pacote inteiro — tamanho, stop, entrada — está funcionando.