Cada operação que você abre tem dois futuros: o preço em que você admitirá que estava errado e o preço em que vai embolsar o lucro. Esses dois preços são o seu stop loss e o seu take profit, e escrevê-los antes de comprar é o que transforma uma esperança em um plano. Este guia percorre a aritmética por trás dos dois níveis, como ler a relação risco/retorno que eles produzem e como dimensionar o stop pela volatilidade em vez de um número redondo, usando as mesmas entradas que a calculadora Stop Loss / Take Profit processa.
O que um stop loss e um take profit realmente fazem
Um stop loss é uma ordem que fecha sua posição automaticamente assim que o preço atinge um nível que você fixou antes. Em um long fica abaixo da sua entrada; em um short, acima. O papel dele é limitar a parte de baixo de uma única operação a um número que você escolheu enquanto ainda estava calmo, para que um movimento contra você não se transforme em uma posição que você já não sabe como administrar. O take profit faz o trabalho espelho: fecha a posição assim que o preço atinge um nível acima da sua entrada (abaixo, em um short), garantindo o lucro em vez de deixá-lo exposto a um recuo.
O motivo de fixar os dois antes da entrada, em vez de reagir no momento, é que, se você esperar, toma a decisão no pior momento possível. No meio de um recuo, seu instinto é segurar um pouco mais, e no meio de uma alta, deixar o lucro rodar um pouco mais; ambos os impulsos custam mais do que o nível que você teria colocado na entrada. O stop também define o seu risco: sem um stop, você não consegue calcular quanto a operação pode perder, e sem esse número não há um tamanho de posição sensato. O stop é a âncora na qual o resto da matemática pendura.
Duas formas de fixar os níveis: porcentagem e preço
A maioria das calculadoras, incluindo a deste site, deixa você especificar cada nível em dois modos. No modo porcentagem você dá o stop e o take como uma porcentagem da entrada e a ferramenta os converte em preços. No modo preço você dá os níveis absolutos e a ferramenta trabalha ao contrário até as porcentagens. Escolha o modo porcentagem quando a sua regra é relativa ("risco 5% da entrada") e o modo preço quando o seu nível é definido pela estrutura ("saio abaixo deste suporte em 94,50").
Passemos por um long: entrada 100 $, tamanho da posição 100, stop 5% abaixo da entrada, take 10% acima. O preço do stop é 100 × (1 − 0,05) = 95 $ e o take profit é 100 × (1 + 0,10) = 110 $. Em um short as direções invertem: com o mesmo 5% e 10%, o stop fica em 100 × (1 + 0,05) = 105 $ e o take em 100 × (1 − 0,10) = 90 $. Repare que as porcentagens são idênticas nos dois casos; só muda em qual lado da entrada cada nível cai. Essa simetria é exatamente para o que serve o seletor de lado da calculadora, e é a primeira coisa a acertar, porque errar o lado inverte todos os níveis em silêncio.
Como ler a relação risco/retorno e o preço de breakeven
Com os dois níveis fixados, a ferramenta deriva a relação risco/retorno, que compara o que você pode ganhar com o que pode perder. No exemplo long de cima, a distância da entrada ao stop é de 5 $ por unidade, então com 100 unidades o valor em risco é 500 $; a distância da entrada ao take é de 10 $ por unidade, um retorno de 1.000 $. A relação é retorno dividido pelo risco, 1.000 / 500 = 1:2, ou seja, você arrisca um dólar para ganhar dois. Uma configuração 1:2 é um mínimo comum para uma operação valer a pena, porque mantém você no azul ou à frente mesmo com uma taxa de acerto abaixo de 50%: a 1:2 você empata com uma taxa de acerto de só cerca de um terço, e qualquer coisa acima é expectativa positiva antes dos custos. A calculadora de relação risco/retorno isola essa única comparação se você só quer a razão.
O preço de breakeven é o nível em que a operação, se chegasse lá, não teria perdido nem ganhado nada. Em um long fica acima da entrada pela distância por unidade até o stop (aqui 100 + 5 = 105 $); em um short fica abaixo da entrada pela mesma distância (95 $). O breakeven da ferramenta reflete só o movimento do preço; não acrescenta comissão nem spread, então o breakeven real da sua conta fica um pouco mais longe da entrada do que o número mostrado. Trate o breakeven na tela como um limiar de preço, não de custo.
Dimensione o stop com ATR em vez de um número redondo
Um stop colocado em um 5% redondo pode estar apertado demais ou folgado demais dependendo de quanto o ativo realmente se move, e a correção é dimensionar o stop pela volatilidade medida. A medida padrão é o Range Médio Verdadeiro (ATR), que é a média do range verdadeiro sobre uma janela, tipicamente 14 períodos. O range verdadeiro de um único candle é o maior de três: máximo menos mínimo, o gap absoluto do fechamento anterior até o máximo, ou o gap absoluto do fechamento anterior até o mínimo. O ATR é uma medida pura de quanto o preço viaja em um período, então ele escala o stop ao nível de ruído atual do ativo.
A receita comum é colocar o stop a um múltiplo do ATR da entrada, com uma faixa típica de 2 a 3 vezes o ATR: 2× para um stop mais apertado e reativo, e 3× para um que tolera mais ruído antes de ser atingido. Suponha que o ATR(14) de uma ação a 100 $ é 4 $, o que é 4% do preço. Um long com um stop de 2× ATR fica em 100 − (2 × 4) = 92 $, um stop de 8%; a 3× ficaria em 100 − 12 = 88 $. O benefício é que a mesma regra se adapta: num ativo tranquilo o ATR é pequeno e o stop fica perto; num volátil, o stop parece mais longe em porcentagem do movimento, mas ainda o bastante para o ruído normal não te sacudir para fora. A calculadora de stop loss com ATR aplica esse múltiplo a uma entrada específica, e a calculadora de ATR é onde você obtém o valor subjacente do ATR se estiver trabalhando a partir de preços crus.
Tamanho da posição, valor em risco e porcentagem de risco
O valor em risco é o que a operação perde se o stop for atingido: a distância por unidade da entrada ao stop, vezes o tamanho da posição. No exemplo long, 5 $ × 100 = 500 $. A porcentagem de risco é esse valor como proporção do valor da posição (500 $ sobre uma posição de 10.000 $ = 5%), o que é outra forma de dizer que o stop estava a 5% de distância. Esses dois números são a ponte para o dimensionamento de posição, e a disciplina é trabalhar no sentido oposto do que as pessoas fazem: decida primeiro quanto da conta você vai deixar uma única operação custar, e deixe a distância do stop determinar o quão grande a posição pode ser. Se você vai arriscar 1% de uma conta de 10.000 $ (100 $) e o seu stop está 5 $ abaixo de uma entrada a 100 $, o tamanho é 100 / 5 = 20 unidades, não 100. A calculadora de tamanho de posição faz esse passo inverso e é onde o valor em risco e o tamanho da posição devem ser reconciliados juntos, não escolhidos separadamente.
Quanto arriscar, e onde o stop encontra a liquidação
Escolher a fração de risco por operação é uma decisão com uma margem de segurança ampla, mas a maioria dos traders sistemáticos a mantém entre 0,5% e 2% do patrimônio por posição. Essa fração deve encolher à medida que a sua vantagem fica menos certa e as posições mais correlacionadas, e é o dial que mais diretamente controla o tamanho dos seus drawdowns. Dimensionar cada aposta pela sua taxa de acerto histórica e o payoff em vez de uma porcentagem fixa é o critério de Kelly, e o movimento prático comum é apostar uma fração do número de Kelly completo justamente porque o Kelly completo castiga muito a variância. Manter o risco por operação modesto é o que permite que uma sequência de stops não cause dano estrutural à conta; pelo mesmo motivo vale revisar o máximo drawdown que a sua estratégia já produziu, porque esse número é um melhor indicador do que custa uma sequência ruim do que qualquer operação isolada.
Em posições alavancadas ou com margem há um segundo preço que importa tanto quanto o stop: o preço de liquidação, onde a plataforma te fecha por falta de colateral. A regra é simples e sem piedade: o stop deve estar mais perto da entrada que a liquidação, senão você será liquidado antes que o seu próprio stop tenha a chance de fazer o seu trabalho e perde a escolha da saída. Se a liquidação está perto demais, a correção é reduzir a alavancagem, não mover o stop. Para a mecânica de onde exatamente esse preço cai, veja o guia de preço de liquidação; fixe o stop primeiro, depois confirme que há uma folga saudável até a liquidação, e só entre quando os dois estiverem no lugar.