Valorisation EV/EBITDA
Multiple de valeur d'entreprise pour la valorisation des entreprises
Qu'est-ce que cet outil ?
L'EV/EBITDA (valeur d'entreprise par rapport aux bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) est le multiple de valorisation de référence pour comparer des entreprises aux structures capitalistiques et aux juridictions fiscales différentes. Contrairement au P/E, il prend en compte la dette et la trésorerie, ce qui en fait l'outil idéal pour l'analyse de fusions-acquisitions, les rachats avec effet de levier et les comparaisons transfrontalières. Un EV/EBITDA inférieur à la moyenne du secteur suggère que l'entreprise peut être sous-évaluée. Les entreprises logicielles cotent généralement à 15 à 25x l'EV/EBITDA, tandis que les entreprises industrielles cotent à 8 à 12x.
Comment l'utiliser
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Saisissez capitalisation et bilan
Saisissez la capitalisation boursière, la dette totale et la trésorerie et équivalents.
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Saisissez l'EBITDA
Saisissez l'EBITDA de l'entreprise pour la période des 12 derniers mois ou la période à venir.
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Calculez l'EV/EBITDA
Consultez le multiple, la comparaison sectorielle et la valorisation implicite.
Foire aux questions
Qu'est-ce que l'EV/EBITDA et pourquoi l'utiliser ?
L'EV/EBITDA compare la valeur totale d'une entreprise (capital + dette - trésorerie) à ses bénéfices d'exploitation avant les décisions de financement et comptables. Il est préféré au P/E car il élimine les effets de la structure capitalistique (dette ou capitaux propres), des taux d'imposition et des politiques d'amortissement. Cela en fait l'outil idéal pour comparer des entreprises aux niveaux d'endettement différents ou de différents pays.
Un EV/EBITDA plus bas est-il toujours meilleur ?
Pas nécessairement. Un EV/EBITDA bas peut indiquer une sous-évaluation, ou il peut signaler que le marché s'attend à un EBITDA en baisse, à des problèmes structurels ou à des vents contraires sectoriels. Comparez toujours au sein du même secteur — un multiple de 5x pour un journal en déclin est différent d'un multiple de 5x pour une entreprise de santé en croissance. Le contexte compte.
Comment l'EV/EBITDA diffère-t-il du P/E ?
Le P/E utilise le bénéfice net (après intérêts, impôts et amortissements) et seulement la valeur des capitaux propres. L'EV/EBITDA utilise les bénéfices d'exploitation et la valeur d'entreprise (dette comprise). Le P/E peut être négatif pour les entreprises en perte ; l'EV/EBITDA est souvent positif même lorsque le bénéfice net est négatif. Le P/E est mieux adapté aux entreprises tournées vers le consommateur ; l'EV/EBITDA est plus adapté aux entreprises capitalistiques et aux fusions-acquisitions.
Comment évaluer une entreprise avec l'EV/EBITDA ?
Saisissez la capitalisation boursière, la dette totale, la trésorerie et l'EBITDA de l'entreprise, ainsi qu'un multiple d'entreprises comparables. L'outil calcule d'abord la valeur d'entreprise : EV = capitalisation + dette totale − trésorerie. Il la divise ensuite par l'EBITDA pour obtenir le multiple EV/EBITDA de l'entreprise. Enfin, il l'évalue par rapport à votre référence : EV juste = EBITDA × multiple comparable, et la valeur de capitalisation implicite est l'EV juste moins la dette nette (EV juste − dette totale + trésorerie). Si l'EV/EBITDA de l'entreprise est inférieur au multiple comparable, l'outil la marque comme sous-évaluée et affiche la prime ou la décote en pourcentage.