Valorar uma ação a partir do preço fica a uma divisão: o preço dividido pelo lucro por ação, e o preço dividido pelo valor de livro por ação, são as duas razões que cada tela de cotação pendura ao lado do último negócio. Nos padrões, um preço de 150 sobre lucro de 5 é uma P/L de 30 vezes, e o mesmo preço contra 80 de valor de livro é uma P/V de 1,88 vezes. A Valuation P/L P/V roda no navegador e não envia nada: o preço atual, o lucro por ação, o valor de livro por ação, as ações em circulação e as duas médias do setor entram, e a página devolve a P/L, a P/V, a capitalização, um valor justo montado sobre duas referências e um veredicto. Os dados da posição nunca saem da aba.
Este artigo percorre os seis números que uma decisão real de compra precisa, em ordem: a P/L de 30 vezes e a P/V de 1,88 vezes dos seis dados, a capitalização de 150 milhões de dólares por trás, o prêmio por lucro de +66,7 por cento e o desconto sobre o livro de −25,0 por cento contra o setor, o valor justo de 145 e o veredicto de supervalorização de −3,4 por cento, e como esse veredicto vira uma posição com tamanho e plano de entrada.
O que a P/L mede de verdade: uma divisão, duas lentes
A razão P/L divide o preço pelo lucro por ação. Nos padrões, 150 dividido por 5 é 30, que o cartão imprime como 30.00x. Leia como o múltiplo de lucro: você paga 30 dólares de preço por cada dólar de lucro anual. A P/V divide o mesmo preço pelo valor de livro por ação: 150 dividido por 80 é 1,875, impresso como 1.88x no cartão, o mercado paga 1,88 por cada dólar de ativo líquido no balanço. Os dois números compartilham o preço no numerador e colocam uma âncora diferente no denominador, por isso podem dizer duas coisas diferentes sobre a mesma ação.
A divisão também fixa o próprio guarda. Quando o lucro por ação é zero ou negativo, a ferramenta imprime 0 em vez de um múltiplo, porque uma P/L negativa não tem ordem: uma ação a 150 com lucro negativo de 5 não negocia com um desconto de menos 30 vezes, simplesmente não tem múltiplo de lucro naquele dia. A P/V segue funcionando sobre o livro, e essa é a segunda lente para justamente as empresas que a primeira lente solta.
Seis dados, três números de manchete
Os seis dados são o preço atual, o lucro por ação, o valor de livro por ação, as ações em circulação, a P/L média do setor e a P/V média do setor. Os três primeiros produzem as razões; as ações em circulação produzem a capitalização, preço por ações: 150 vezes 1.000.000 são 150 milhões de dólares no cartão cinza. A Calculadora de Capitalização de Mercado faz essa mesma multiplicação numa escala completa de milhões a trilhões, de modo que o mesmo preço numa empresa de um bilhão de ações se lê como 150 bilhões em vez de 150 milhões, e a razão que você compara contra o setor é a da empresa inteira, não um pedaço dela.
Os dois cartões de razão carregam as médias do setor embaixo: 18x sob a P/L e 2,5x sob a P/V, a comparação vive no cartão, não numa nota. O botão de reset devolve os seis dados aos padrões e limpa o resultado, o modo limpo de conferir que um número digitado e um número esquecido não se misturaram. O cartão de capitalização é o único sem linha de setor, porque escala não é uma pergunta de qualidade e não merece coluna de prêmio.
A tabela de prêmios: +66,7 por cento em lucro, −25,0 por cento em livro
A coluna de prêmio subtrai a média do setor da razão da ação e divide pela média do setor. A linha P/L: 30 contra 18 é (30 menos 18) dividido por 18, +66,7 por cento, impresso em vermelho, a ação negocia dois terços acima do múltiplo do setor. A linha P/V: 1,875 contra 2,5 é (1,875 menos 2,5) dividido por 2,5, −25,0 por cento, impresso em verde, a ação negocia um quarto abaixo do múltiplo de livro do setor. Uma ação, dois veredictos, porque as duas razões põem preço em duas reivindicações diferentes sobre o mesmo balanço.
O prêmio de P/L é o que o mercado cobra de você por poder de lucro: marca, poder de preço, crescimento. O desconto de P/V é o que o mercado desconta do livro: os ativos do balanço não estão onde o valor mora. Qual das duas merece confiança depende de onde esteja o valor, e a linha de P/L tem um controle a mais para o crescimento. A Calculadora de Razão P/L & PEG divide a P/L pelo crescimento do lucro para obter o PEG: com 30 vezes de P/L e 15 por cento de crescimento, o PEG é 2, o preço pago por ponto de crescimento, e duas empresas nas mesmas 30 vezes se separam em ranking assim que os crescimentos divergem. O crescimento mesmo sai da Calculadora CAGR: pegue o lucro do ano zero e do ano n, eleve a razão dos dois à potência de um sobre n, e o crescimento anual vira um número que você pode inserir em vez de uma citação de uma nota de pesquisa.
Valor justo: duas referências, uma média, um veredicto
O banner de valor justo é a média de dois preços reconstruídos. A referência de lucro multiplica o lucro por ação pela P/L do setor: 5 vezes 18 é 90, o que a ação valeria se negociasse no múltiplo do setor. A referência de livro multiplica o valor de livro por ação pela P/V do setor: 80 vezes 2,5 é 200, o que valeria no múltiplo de livro do setor. A média é (90 mais 200) dividido por 2, que é 145.00 no banner, o único número contra o qual o veredicto é feito.
O veredicto compara o preço com essa média: a 150 contra 145, o preço fica acima, o banner fica vermelho, e a linha de baixo diz supervalorizada com −3,4 por cento, a margem de segurança como número: (145 menos 150) dividido por 145. Mova o preço para 130 e o banner fica verde, subvalorizada com +10,4 por cento, porque (145 menos 130) dividido por 145 é 10,34. A Calculadora de Margem de Segurança faz essa última divisão sozinha: dado o valor e o preço, devolve o colchão ou o hiato como porcentagem, de modo que o veredicto desta página e a regra de posição das suas notas usem a mesma definição de seguro.
Quando as duas razões não concordam
Nos padrões, elas não concordam de propósito: a ação ganha um prêmio de +66,7 por cento em lucro e um desconto de −25,0 por cento em livro. Não é um defeito, é a forma de uma empresa de lucro grosso e ativo leve, o negócio que pouco possui mas cujo fluxo de receita é grosso. Um banco corre a forma oposta, lucro mediano e livro barato. Ler uma razão só é ler meia ação, e a direção do descompasso é informação: prêmio nas duas diz que o mercado paga por tudo, desconto nas duas diz que o mercado não compra nada, e uma separação diz que o mercado paga pelo fluxo e não pelos ativos por trás.
O descompasso também tem um terceiro número que resolve parte. A Valuation EV/EBITDA põe preço na empresa sobre o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, contra um valor de mercado que inclui a dívida, o que move a âncora tanto do preço da ação quanto do balanço. Uma ação que parece cara na P/L porque o lucro está deprimido por despesas de uma só vez pode parecer mediana no múltiplo EBITDA, e o contrário também. O veredicto de duas lentes desta página é a peneira rápida, e o terceiro múltiplo é a conferência para o dia em que a peneira diz comprar e as notas dizem esperar.
De um veredicto a uma posição
O veredicto é antes de custos e antes do tempo: diz onde o preço se senta contra um valor montado sobre duas médias do setor, não onde o preço estará em um trimestre. A matemática da posição começa depois da compra. A Calculadora de Lucro/Prejuízo com Ações pega a entrada, o número de ações e um preço de saída, e devolve os dólares e o porcentual da aposta, de modo que a entrada a 150 tem um número grudado na linha de 145 que a ferramenta acabou de desenhar: a 1.000 ações, uma saída a 145 é um prejuízo de 500, o mesmo −3,4 por cento que o banner já imprimiu, agora em dólares.
Quando o veredicto é supervalorizada, o plano não é um não, é um ritmo. A Calculadora de Dollar-Cost Averaging espalha a aposta em intervalos fixos e devolve o preço médio de entrada que o plano realmente produz, de modo que uma posição numa ação a 150 que a ferramenta valora em 145 pode ser construída em fatias cuja média a matemática defenderá. Leia a saída na ordem em que a decisão corre: as razões são a peneira, a tabela de prêmios é o motivo, o valor justo é a linha, o veredicto é o porcentual à linha, e as ferramentas de posição são o preço de ficar ali. Todos os números foram calculados na aba que sustenta a decisão, e nenhum foi enviado a lugar nenhum. A calculadora não compra a ação; a transforma num número que você pode recusar.