股息再投资计划（DRIP）把持仓股票分出的现金股息，自动转成买入同一只股票，而不是让股息在账户里躺着当现金。每一笔股息支付都等于一张买入指令：现金按再投资日的市场价格换成股份，零股也可以买，新股份从下一次派息起自己开始赚股息。这套引擎说起来一句话，见效却很慢：股份多了，股息多了；股息多了，股份又多了。大多数人真正想算的是这个循环长期持有下来值多少。以 10,000 美元起步（股价 100 美元每股，即 100 股），每月再加投 500 美元，每股年息 4.00 美元（股息率 4%）、股息每年增长 5%、股价每年上涨 7%，坚持 20 年：期末价值 431,946 美元（约 43.2 万美元），总投入 130,000 美元（13 万美元），盈利 301,946 美元，是投入本金的 232.3%，其中 95,713 美元的期末价值完全由再投资的股息创造。股息再投资计算器一步算出这个结果，并给出逐年明细。
机制：股息买股份，股份赚股息
走一遍例子头一年，就能看清再投资具体是什么意思。起点是股价 100 美元、100 股，每股年息 4.00 美元。头一年里股价上涨 7%，从 100 美元到 107 美元；每股股息增长 5%，从 4.00 美元到 4.20 美元。年末这个头寸支付 100 股 × 4.20 美元 = 420 美元股息。不启用再投资的话，这 420 美元会作为现金离开账户。启用 DRIP 后，它立刻按 107 美元一股换成 420 ÷ 107 = 3.93 股新股份。每月 500 美元一年合计 6,000 美元，按 107 美元一股再买 56.07 股。于是年末头寸是 160.00 股、价值 17,120 美元。复利循环就从这 3.93 股开始：第二年起它们自己产生股息，到第十年时，头寸已经在给用股息买来的股份支付股息。这是把复利作用在股份数量上而不是美元余额上，机制与复利计算器和复利是怎么算的一文完全相同，唯一区别是利息以你持有的股票形式到来，而不是可以花掉的现金。与再投资价格有关的一个细节：再投资价是再投资执行那一刻的市场价，所以股价下跌的年份同样的股息买到的股更多，上涨年份更少。这是计划内建的成本平均，和定投是同一套平均机制，下一节展开对比。
DRIP 对比定投：同样的平均，不同的引擎
定投是用你自己决定投入的现金、按你选定的节奏、不管价格高低地买入。DRIP 是用头寸已经赚到的股息、按派息日表定好的节奏买入。两者都把购买分散到不同价格，平均成本都落在价格路径算术平均的下方，区别在资金来源：定投花的是你可能花掉的现金，DRIP 花的是资产付给你的钱。第二个区别在规模：每月 500 美元不管你组合值多少都是固定的，再投资的股息却随头寸增长。例年头一年股息再投资 420 美元；到第 20 年，同一头寸的年股息约 11,800 美元，全部自动转为买入，不需要你任何新现金。两者不是竞争策略，而是同一张时间表配两种资金来源；一只长期持有、每月加投的股息股实际上同时是两者。想单独算加投部分，看定投计算器和定投怎么算一文；同一账户的股息部分由 DRIP 计算器负责。
算例：10,000 美元加每月 500 美元投 20 年
输入就是工具的默认值。初始投资 10,000 美元、股价 100 美元每股（100 股）；每月加投 500 美元；每股年息 4.00 美元（100 美元对应股息率 4%）；股息年增长 5%，股价年增长 7%，期限 20 年。计算器在每个年末先抬升股价和每股股息，按期初股份数算出当年股息并再投资，再按年末股价计入当年加投。20 年后头寸持有 1,116.23 股。届时股价 386.97 美元（100 × 1.07 的 20 次方 ≈ 3.87 倍），每股年息 10.61 美元（4.00 × 1.05 的 20 次方 ≈ 2.65 倍）。总投入 130,000 美元：初始 10,000 美元加 240 期每期 500 美元。期间累计股息 95,713 美元，因为每一分钱都再投资了，期末价值 = 1,116.23 股 × 386.97 美元 = 431,946 美元。盈利 301,946 美元，是投入的 232.3%。三个增长倍数分开看：股价 3.87 倍、每股股息 2.65 倍、股份数 11.16 倍（100 股到 1,116.23 股）——再投资的股息买了 20 年，加投又在上头叠加。
再投资的股息到底加了多少
同样的 20 年只改一个条件：股息留现金、不投资。期末股票部分 284,670 美元，现金股息堆 72,384 美元，合计 357,054 美元。再投资版期末 431,946 美元。差 74,892 美元——什么别的都不做、只是不花掉股息支票，财富就多出 21.0%。按股份数对比更干净：再投资版 1,116.23 股 vs 不投资版 735.64 股，差的 380.59 股只因股息换回了股票才存在。这批再投资股的平均成本是 95,713 ÷ 380.59 = 每股 251.49 美元，远低于第 20 年末的 386.97 美元。溢价存在的全部原因就在这：上升行情里的每一次再投资都是一次平均价以下的买入。溢价前期小、后期大：同样对比 10 年是 127,164 美元 vs 120,015 美元，差 7,148 美元（6.0%）；20 年长到 21.0%。完全去掉加投部分，机制自己还成立：初始 10,000 美元、不每月投钱，再投资版到 74,076 美元（初始值的 7.41 倍），现金版到 52,585 美元；股份从 100 股涨到 191.43 股，其中 91.43 股完全是股息自己买来的。
真正拨动结果的是：股息增长、股价增长、时间
三个旋钮，按对结果的撬动力大致排序。股息增长率：其他参数不变只动它。0% 增长（每股股息永远停在 4.00 美元）期末 360,644 美元；默认 5% 期末 431,946 美元；8% 期末 516,014 美元。一个没人能预测的利率挪动 3 个百分点，期末价值移动 155,370 美元，比再投资溢价总和还大。股价增长率：年涨 4% 期末 349,825 美元；7% 期末 431,946 美元；10% 期末 567,728 美元。时间做安静而巨大的工作，因为再投资循环自己对自己复利：10 年 127,164 美元，20 年 431,946 美元；后十年的加投额与前十年相同（各 60,000 美元），期末价值却是前十年的 3.4 倍。要把任何一个结果换算成基准可比的年率，用CAGR 复合增长率计算器把期末价值倒推成年化率。直接对总投入算——130,000 美元变 431,946 美元——约 6.2% 年化，低于 7% 的股价假设，因为 13 万美元大部分在后期才投入、复利时间更短。只对初始 10,000 美元算——约 20.7%——镜像原因虚高。加投贯穿全程时，最诚实的表述就是情景假设本身：股价年 7%、股息年 5%。
怎么用计算器，以及诚实的局限
界面 7 个输入：初始投资（可选）、当前股价、每月投入、每股年息、股息年增长率（%）、股价年增长率（%）、年数。输出期末价值、总投入、累计股息、股份数、总回报率（%），外加逐年表（累计投入、累计股息、头寸价值）。真实券商里再投资在每次派息日按当日市价执行，一年好几次；计算器把它建模为年末抬升后的价格一次买入，这是同一思路的保守侧——年末价是一年里最高的价格。典型用途是长期收息资产：持有到退休的股息股或 ETF，更长视角看退休规划器。想用计算器前先有个心算模型，72 法则给翻倍期：72 ÷ 7 ≈ 10.3 年股价翻一倍；DRIP 头寸在股份数量上复利而不只在股价上，实际翻倍比这个数字更快。局限值得直说：两个增长率都假设恒定，真实股息股会减息暂停息，减息对 DRIP 的打击比股价下跌更狠，因为再投资现金流本身缩小了。手续费小但真实：每次再投资收 0.25%，20 年拖累 462 美元，占期末价值 0.11%，这也是多数券商现在免 DRIP 手续费的原因。数字不含的一件事是税：多数税区里股息在发放当年就算应税收入，即使立刻再投资，税后结果取决于账户类型。这些都不让情景变成错误，只是让它成为情景。跑一遍股息持平、股息增长、股息削减三种情况，继续再投资的决策应当扛住全部三种。