安全边际是股价与内在价值之间的差距,用占内在价值的百分比表示。安全边际计算器用一组输入(股价、每股收益 EPS、增长率、目标市盈率、折现率)算出三个相互独立的内在价值估计,取平均,再衡量当前股价低于该平均值的幅度。差距至少 33% 时结论为买入;0 到 33% 之间为持有;低于 0 为回避。
三个内在价值估计
第一个估计遵循格雷厄姆公式:EPS 乘以 8.5 再加 2 倍增长率。5 的 EPS 与 12% 的增长率给出 5 x (8.5 + 24) = 162.50。第二个是纯倍数:EPS 乘目标市盈率,即 5 x 15 = 75.00。第三个把未来 5 年增长的 EPS 逐年折现,再加上终值。P/E & PEG 比率计算器从倍数一侧展示同一个市盈率输入,方便检验目标 15 对所在行业是否偏激进。
PEG 视角补充了什么
PEG 等于市盈率除以增长率。目标倍数 15 对应 12% 增长,得 15 / 12 = 1.25,处于多数投资者视为合理的区间上沿。PEG 比率指南解释了 1.0 这条线怎么来,以及 1.25 对这样的增长水平处在什么位置。
为什么 DCF 分支需要保护
DCF 分支只在折现率高于增长率时运行;否则增长永续没有有限的现值。本例 14% 高于 12%,5 年 EPS 按 14% 折现加终值合计 280.00。默认输入(增长 10%、折现 10%)会让保护失效,工具回退到 EPS x 目标市盈率 x 1.2,落在 90.00 并附提示。折现是复利的逆运算,复利计算器可以快速验证 14% 作为门槛是否合理。
42.0% 的结论如何得出
三个估计平均为 (162.50 + 75.00 + 280.00) / 3 = 172.50。安全边际 = (172.50 - 100) / 172.50 = 42.0%,越过 33% 线,结论为买入。同样的内在价值,股价 120 时给出 30.4% 与持有,150 时给出 13.0% 与持有,180 时给出 -4.3% 与回避:价值不动,动的只有价格。P/E P/B 估值工具把 100 的股价与账面价值对照,能看出均值中市盈率一侧是否已经偏贵。
33% 线与增长率的合理性检查
阈值条标出 33% 的买入线,条宽按安全边际的 3 倍增长,42.0% 几乎铺满。增长率输入驱动三个估计中的两个,12% 因此是关键数字:按 12%,底数约 72 / 12 = 6 年翻倍。72 法则指南给出算法与适用边界,而边界很重要,因为格雷厄姆估计随输入线性增长,若 12% 是异常年份,估计会偏高。
在估值流程中的位置
在完整流程里,安全边际放在最后。先用市值计算指南给公司定规模,再用CAGR 复合增长率计算器确认增长率,最后才由安全边际决定当前价格是否值得买。工具默认输入(股价 150、EPS 5、增长 10%、市盈率 15、折现 10%)给出均值 102.50、安全边际 -46.3%:回避,这正是它的作用,合理的价格不等于便宜的价格。