EV/EBITDA-Bewertung
Enterprise-Value-Multiple für Unternehmensbewertung
Was ist dieses Tool?
EV/EBITDA (Unternehmenswert zu Gewinnen vor Zinsen, Steuern, Abschreibung und Amortisation) ist das führende Bewertungsmultiple zum Vergleichen von Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalstrukturen und Steuerrechtsordnungen. Im Gegensatz zum KGV berücksichtigt es Schulden und Bargeld, was es ideal für M&A-Analysen, Hebelkäufe und grenzüberschreitende Vergleiche macht. Ein EV/EBITDA unter dem Branchendurchschnitt deutet darauf hin, dass das Unternehmen unterbewertet sein könnte. Softwareunternehmen notieren typischerweise bei 15-25x EV/EBITDA, während Industriefirmen bei 8-12x notieren.
Anwendung
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Geben Sie Börsenwert und Bilanz ein
Geben Sie den Börsenwert, die Gesamtverschuldung und das Bargeld sowie äquivalente Mittel ein.
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Geben Sie das EBITDA ein
Geben Sie das EBITDA des Unternehmens für den Vorlaufzeitraum oder den prognostizierten Zeitraum ein.
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EV/EBITDA berechnen
Blicken Sie auf das Multiple, den Branchenvergleich und die implizite Bewertung.
Häufig gestellte Fragen
Was ist EV/EBITDA und warum verwendet man es?
EV/EBITDA vergleicht den Gesamtwert eines Unternehmens (Eigenkapital + Verschuldung - Bargeld) mit seinen operativen Gewinnen vor Finanzierungs- und Buchhaltungsentcheidungen. Es wird dem KGV vorgezogen, da es die Auswirkungen der Kapitalstruktur (Schulden vs. Eigenkapital), der Steuersätze und der Abschreibungspraktiken eliminiert. Das macht es ideal, um Unternehmen mit unterschiedlichen Verschuldungsgraden oder aus verschiedenen Ländern zu vergleichen.
Ist ein niedrigeres EV/EBITDA immer besser?
Nicht unbedingt. Ein niedriges EV/EBITDA kann auf eine Unterbewertung hinweisen, oder es kann darauf hindeuten, dass der Markt einen rückläufigen EBITDA, strukturelle Probleme oder Branchennegative erwartet. Vergleichen Sie immer innerhalb derselben Branche — ein Multiple von 5x für eine rückläufige Zeitung ist etwas anderes als ein Multiple von 5x für ein wachsendes Gesundheitsunternehmen. Der Kontext zählt.
Wie unterscheidet sich EV/EBITDA vom KGV?
Das KGV verwendet den Nettogewinn (nach Zinsen, Steuern und Abschreibungen) und nur den Eigenkapitalwert. EV/EBITDA verwendet operative Gewinne und den Unternehmenswert (inklusive Schulden). Das KGV kann für Verlustunternehmen negativ sein; EV/EBITDA ist oft positiv, selbst wenn der Nettogewinn negativ ist. Das KGV eignet sich besser für verbraucherorientierte Unternehmen; EV/EBITDA eignet sich besser für kapitalintensive Unternehmen und M&A.
Wie bewerte ich ein Unternehmen mit EV/EBITDA?
Geben Sie den Börsenwert, die Schulden, den Bargeldbestand und den EBITDA des Unternehmens sowie ein Vergleichsmultiple ein. Das Tool berechnet zuerst den Unternehmenswert: EV = Börsenwert + Schulden − Bargeld. Dann teilt es diesen durch den EBITDA und erhält das EV/EBITDA-Multiple des Unternehmens. Schließlich vergleicht es das Unternehmen mit Ihrer Referenz: fairer EV = EBITDA × Vergleichsmultiple, und der implizite Eigenkapitalwert ist der faire EV minus Netto-Verschuldung (fairer EV − Schulden + Bargeld). Liegt das EV/EBITDA des Unternehmens unter dem Vergleichsmultiple, kennzeichnet das Tool es als unterbewertet und zeigt die Prämie oder den Abschlag in Prozent.