La capitalización de mercado es el número único que dice qué tan grande es una empresa a los ojos del mercado: el valor total de todas las acciones que tiene en circulación, todas valoradas al precio de mercado de hoy. No es una cifra contable oculta ni un valor en libros. Es una sola multiplicación - el precio actual de la acción por el número total de acciones en circulación - y la respuesta cambia cada vez que se mueve el precio, aunque el negocio no lo haya hecho. Para un caso concreto, una acción que cotiza a 150 $ con 8.000 millones de acciones en circulación tiene una capitalización de 1.200.000.000.000 $, o 1,2 billones de dólares, lo que la coloca con solidez en el escalón de mega capitalización. La forma honesta de ver el número, el escalón en el que cae y qué tan sensible es al precio es ejecutar la Calculadora de Capitalización, que devuelve la capitalización de mercado y la clasificación mega/grande/mediana/pequeña/micro/nano en un solo paso.
La capitalización es precio por acciones: un ejemplo resuelto
Haz los cálculos. La acción cotiza a 150 $ y la empresa tiene 8.000 millones de acciones en circulación, así que la capitalización es 150 por 8.000 millones, que es 1.200.000.000.000 $. Esa es una empresa de 1,2 billones de dólares, y como 1,2 billones está muy por encima de la línea de 200.000 millones, el clasificador la pone en el escalón de mega capitalización. Fíjate en qué entró y qué no entró en el cálculo: los ingresos de la empresa, su deuda, su plantilla y su industria son todos irrelevantes para la capitalización en sí. Solo importan dos números: el precio que los inversores están pagando por una acción ahora mismo y cuántas de esas acciones existen. Cambia cualquiera de los dos y la capitalización cambia; no cambies nada del negocio y la capitalización aun así puede oscilar cientos de miles de millones en una semana, simplemente porque se movió el precio.
Los seis escalones de tamaño, de mega a nano
La calculadora ordena cada resultado en uno de seis escalones, y las fronteras son la parte que conviene memorizar. Mega capitalización es 200.000 millones y arriba. Gran capitalización va de 10.000 millones a 200.000 millones. Capitalización mediana va de 2.000 millones a 10.000 millones. Pequeña capitalización va de 300 millones a 2.000 millones. Micro capitalización va de 50 millones a 300 millones. Y nano capitalización es cualquier cosa por debajo de 50 millones. El ejemplo de 1,2 billones de arriba se sitúa en la parte más alta, en territorio de mega capitalización. Una empresa que vale 50.000 millones sería de gran capitalización, una que vale 2.000 millones sería de capitalización mediana, y una que vale 80 millones sería de micro capitalización. Los escalones importan porque el tamaño es un sustituto del riesgo y la liquidez: cuanto más abajo en la lista, más puede un pequeño movimiento de la acción cambiar el número entero, y más fino suele estar el comercio.
Por qué la misma acción de 20 $ puede ser dos empresas distintas
Este es el error que tropieza a la mayoría de los lectores primerizos de una cotización: tratar el precio de la acción como el tamaño. Dos empresas pueden cotizar ambas a exactamente 20 $ por acción y ser 25 veces diferentes en tamaño, porque el tamaño lo fija el número de acciones, no el precio. La empresa A tiene 2.500 millones de acciones a 20 $, así que su capitalización es 50.000.000.000 $, una gran capitalización de 50.000 millones. La empresa B tiene 100 millones de acciones a los mismos 20 $, así que su capitalización es 2.000.000.000 $, una capitalización mediana de 2.000 millones. Mismo precio, una es 25 veces más grande. Un precio de acción bajo no hace que una acción sea barata o pequeña, y uno alto no la hace cara o grande; solo te dice el precio de una sola porción. Si quieres la imagen más completa de lo que vale la empresa entera en su balance, la visión EV/EBITDA añade la deuda y el efectivo de vuelta al número, porque la capitalización solo cuenta el capital, no las pasivas que vienen con él.
Lo que un movimiento de precio hace a la capitalización
La capitalización es lineal en el precio, así que un movimiento porcentual dado de la acción es el mismo movimiento porcentual de la capitalización, manteniendo el número de acciones fijo. Toma la mega capitalización de 1,2 billones del ejemplo. Si la acción sube 50% de 150 $ a 225 $, la capitalización se convierte en 1.800.000.000.000 $, 1,8 billones, aún una mega capitalización. Si cae 50% a 75 $, la capitalización se convierte en 600.000.000.000 $, 600.000 millones, y aún es una mega capitalización, porque 600.000 millones está muy por encima de la frontera de 200.000 millones. Para que esta empresa caiga realmente del escalón de mega capitalización, la capitalización tendría que bajar por debajo de 200.000 millones, lo que con 8.000 millones de acciones significa que el precio tendría que caer por debajo de 25 $, una caída del 83,3% desde 150 $. La herramienta de Cambio Porcentual es la forma rápida de convertir cualquier movimiento de precio en ese porcentaje, que es el número que realmente mueve el escalón.
Convertir la capitalización en una opinión de precio: PER y PEG
Una capitalización por sí misma es un tamaño, no un veredicto. Para convertirla en una opinión sobre si la acción es barata o cara, la divides por algo que la empresa gana. El movimiento más común es la relación precio/beneficio: toma la capitalización de 1,2 billones y divídela por un año de beneficio neto, y si esa empresa gana 100.000.000.000 $ al año, el PER es 12. La herramienta de Valoración PER y PBR hace exactamente esa división, y la empareja con la relación precio/valor en libros para un segundo ángulo sobre el mismo precio. Si quieres incorporar el crecimiento en la comparación para que un crecimiento rápido no sea automáticamente castigado por un múltiplo alto, la Calculadora PER PEG divide el PER por la tasa de crecimiento de beneficios, que es la ratio PEG, para que dos empresas puedan compararse por precio por unidad de crecimiento en vez de precio solo.
Capitalización, crecimiento y margen de seguridad
Lo último que la capitalización te compra es una forma de hablar sobre qué tan rápido está creciendo el número entero. Una empresa cuya capitalización pasa de 100.000.000 $ a 1.000.000.000 $ en diez años ha crecido diez veces, y la tasa anual única que conecta esos dos números, el CAGR, es aproximadamente el 25,9%. Duplicarse en cinco años es un más modesto 14,9%. La Calculadora CAGR convierte cualquier valor inicial y final a lo largo de un periodo en esa tasa anual única, y el artículo compañero sobre cómo se calcula el CAGR muestra el exponente paso a paso. Una vez que tienes un tamaño, un múltiplo y una tasa de crecimiento, la última pregunta es si el precio te deja algún margen para equivocarte, que es para lo que sirve la herramienta de Margen de Seguridad: mide la brecha entre lo que pagas y lo que estimas que vale el negocio, para que una capitalización grande por sí sola nunca sea la razón para comprar.