Der Börsenwert ist die einzelne Zahl, die sagt, wie groß ein Unternehmen in den Augen des Marktes ist: der Gesamtwert aller ausstehenden Aktien, alle zum Marktpreis von heute bewertet. Es ist keine versteckte Bilanzzahl oder Buchwert. Es ist eine einzige Multiplikation - der aktuelle Aktienkurs mal die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien - und die Antwort ändert sich jedes Mal, wenn sich der Kurs bewegt, auch wenn sich das Unternehmen selbst nicht verändert hat. Für einen konkreten Fall: Eine Aktie, die bei 150 $ gehandelt wird und 8 Mrd. ausstehende Aktien hat, hat einen Börsenwert von 1.200.000.000.000 $, oder 1.200 Mrd. $, was sie fest in der Megakapital-Kategorie einordnet. Der ehrliche Weg, die Zahl, die Kategorie, in die sie fällt, und wie empfindlich sie auf den Kurs reagiert, zu sehen, ist, den Börsenwert-Rechner auszuführen, der den Börsenwert und die Mega/Large/Mid/Small/Micro/Nano-Klassifizierung in einem Schritt zurückgibt.
Börsenwert ist Kurs mal Aktien: ein durchgerechnetes Beispiel
Rechnen Sie durch. Die Aktie wird bei 150 $ gehandelt und das Unternehmen hat 8 Mrd. ausstehende Aktien, also ist der Börsenwert 150 mal 8 Mrd., was 1.200.000.000.000 $ ist. Das ist ein Unternehmen von 1.200 Mrd. $, und weil 1.200 Mrd. $ weit über der 200-Mrd.-Marke liegen, ordnet der Klassifikator es in die Megakapital-Kategorie ein. Beachten Sie, was in die Rechnung eingegangen ist und was nicht: Der Umsatz des Unternehmens, seine Verschuldung, seine Belegschaft und seine Branche sind allesamt irrelevant für den Börsenwert selbst. Nur zwei Zahlen zählen: der Preis, den die Investoren jetzt gerade für eine Aktie zahlen, und wie viele dieser Aktien existieren. Ändern Sie eine der beiden, und der Börsenwert ändert sich; ändern Sie nichts am Unternehmen, und der Börsenwert kann trotzdem in einer Woche um Hunderte von Milliarden schwanken, nur weil sich der Kurs bewegt hat.
Die sechs Größenkategorien, von Mega bis Nano
Der Rechner sortiert jedes Ergebnis in eine von sechs Kategorien, und die Grenzen sind der Teil, der sich zu merken lohnt. Megakapital ist 200 Mrd. $ und darüber. Large Cap reicht von 10 Mrd. $ bis 200 Mrd. $. Mid Cap reicht von 2 Mrd. $ bis 10 Mrd. $. Small Cap reicht von 300 Mio. $ bis 2 Mrd. $. Micro Cap reicht von 50 Mio. $ bis 300 Mio. $. Und Nano Cap ist alles unter 50 Mio. $. Das Beispiel von 1.200 Mrd. $ oben sitzt ganz oben, im Bereich der Megakapital. Ein Unternehmen im Wert von 50 Mrd. $ wäre Large Cap, eines im Wert von 2 Mrd. $ wäre Mid Cap, und eines im Wert von 80 Mio. $ wäre Micro Cap. Die Kategorien zählen, weil Größe ein Stellvertreter für Risiko und Liquidität ist: je weiter unten in der Liste, desto mehr kann eine kleine Kursbewegung die ganze Zahl verändern, und desto dünner ist der Handel in der Regel.
Warum dieselbe 20-$-Aktie zwei verschiedene Unternehmen sein kann
Das ist der Fehler, der die meisten Erstleser eines Kurses stolpern lässt: den Aktienkurs als die Größe zu behandeln. Zwei Unternehmen können beide zu genau 20 $ je Aktie gehandelt werden und 25-mal in der Größe unterschiedlich sein, weil die Größe durch die Aktienzahl und nicht durch den Kurs festgelegt wird. Unternehmen A hat 2,5 Mrd. Aktien zu 20 $, also ist sein Börsenwert 50.000.000.000 $, ein Large Cap von 50 Mrd. $. Unternehmen B hat 100 Mio. Aktien zu denselben 20 $, also ist sein Börsenwert 2.000.000.000 $, ein Mid Cap von 2 Mrd. $. Gleicher Kurs, eines ist 25-mal größer. Ein niedriger Aktienkurs macht eine Aktie nicht billig oder klein, und ein hoher nicht teuer oder groß; er sagt nur den Preis einer einzelnen Scheibe. Wenn Sie das vollständigere Bild davon sehen wollen, was das ganze Unternehmen in seiner Bilanz wert ist, fügt die EV/EBITDA-Bewertung Schulden und Cash wieder in die Zahl ein, weil der Börsenwert nur das Eigenkapital zählt, nicht die damit verbundenen Verbindlichkeiten.
Was eine Kursbewegung mit dem Börsenwert macht
Der Börsenwert ist linear im Kurs, also ist eine gegebene prozentuale Bewegung der Aktie dieselbe prozentuale Bewegung des Börsenwerts, bei fester Aktienzahl. Nehmen Sie die Megakapital von 1.200 Mrd. $ aus dem Beispiel. Steigt die Aktie 50 % von 150 $ auf 225 $, wird der Börsenwert 1.800.000.000.000 $, 1.800 Mrd. $, immer noch eine Megakapital. Fällt sie 50 % auf 75 $, wird der Börsenwert 600.000.000.000 $, 600 Mrd. $, und es ist immer noch eine Megakapital, weil 600 Mrd. $ weit über der 200-Mrd.-Grenze liegen. Damit dieses Unternehmen tatsächlich aus der Megakapital-Kategorie fällt, müsste der Börsenwert unter 200 Mrd. $ sinken, was bei 8 Mrd. Aktien bedeutet, dass der Kurs unter 25 $ fallen müsste, ein Rückgang von 83,3 % von 150 $. Der Prozentuale-Änderungs-Rechner ist der schnelle Weg, jede Kursbewegung in diesen Prozentsatz zu verwandeln, die Zahl, die die Kategorie tatsächlich antreibt.
Börsenwert in eine Preismeinung verwandeln: KGV und PEG
Ein Börsenwert allein ist eine Größe, kein Urteil. Um ihn in eine Meinung darüber zu verwandeln, ob die Aktie günstig oder teuer ist, teilen Sie ihn durch etwas, das das Unternehmen verdient. Der häufigste Zug ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis: Nehmen Sie den Börsenwert von 1.200 Mrd. $ und teilen Sie ihn durch ein Jahr Nettoergebnis, und wenn dieses Unternehmen 100.000.000.000 $ pro Jahr verdient, ist das KGV 12. Die KGV-KBV-Bewertung macht genau diese Division und kombiniert sie mit dem Kurs-Buchwert-Verhältnis für einen zweiten Winkel auf denselben Preis. Wenn Sie das Wachstum in den Vergleich einbeziehen möchten, damit ein schnelles Wachstum nicht automatisch für ein hohes Vielfaches bestraft wird, teilt der KGV & PEG-Rechner das KGV durch die Gewinnwachstumsrate, was das PEG-Verhältnis ist, damit zwei Unternehmen nach Preis pro Einheit Wachstum und nicht nur nach Preis verglichen werden können.
Börsenwert, Wachstum und Sicherheitsmarge
Das letzte, was der Börsenwert Ihnen bringt, ist eine Möglichkeit, darüber zu sprechen, wie schnell die ganze Zahl wächst. Ein Unternehmen, dessen Börsenwert in zehn Jahren von 100.000.000 $ auf 1.000.000.000 $ steigt, ist zehnfach gewachsen, und die einzelne jährliche Rate, die diese beiden Zahlen verbindet, die CAGR, beträgt etwa 25,9 %. Das Verdoppeln in fünf Jahren ist ein bescheideneres 14,9 %. Der CAGR-Rechner verwandelt jeden Start- und Endwert über einen Zeitraum in diese einzelne jährliche Rate, und der Begleitartikel über die Berechnung der CAGR zeigt den Exponenten Schritt für Schritt. Sobald Sie eine Größe, ein Vielfaches und eine Wachstumsrate haben, ist die letzte Frage, ob der Preis Ihnen Raum zum Falschliegen lässt, wofür der Sicherheitsmarge-Rechner da ist: Er misst die Lücke zwischen dem, was Sie zahlen, und dem, was Sie schätzen, dass das Unternehmen wert ist, damit ein großer Börsenwert allein nie der Grund zum Kauf wird.